管理 #拾麦种田# 在一个理想的世界里，聪明的投资者只会在股价便宜时持有股票，当股价过高时卖出，然后躲进债券和现金的仓库，直到股价再次便宜到足以买入。

————格雷厄姆

这是格雷厄姆的股市理想世界：低买，高卖，持有现金或债券，等下一个低买机会。活脱脱是范蠡的致富秘诀“贱取如珠玉，贵出如粪土”的写照，可见，这“低买高卖”是人世间包括股市里最基本的致富秘诀。

二者也有不同的地方，格雷厄姆判断低贱用的是清算价值安全边际，范蠡判断低贱常常是“旱则资舟，水则资车”这种逆向，以“论其有余不足则贵贱之”，却是以供求关系来逆向分贵贱，一个偏正向，一个偏逆向，有所侧重不同。

所以，格雷厄姆更看重本质，范蠡也许更倾向于逆向择时吧，范蠡和邓普顿思维或许更一致些，邓普顿的名言是“要做拍卖会上唯一的出价者”，都是看重供求关系环境的逆向。格雷厄姆派门人卡尔伊坎也有句名言“买没人买的股，在没人买时买”，这个也是看重供求关系环境的逆向思维。当然，二者又是常常互相伴随的，格雷厄姆清算价值折扣买入时，股票常常都是垃圾股少人去看了。总体而言，格雷厄姆的“买价按资产折扣”，是一种不看外界环境的重实质法则，外面表象是低贱垃圾少人去买，我们要理解这种内在实质，也要了解那种环境下的表象，才能在机会出现时敢于出手，才能正确出手。因为许多单纯逆向者也是会输得很惨的，就是因为他们只重视逆向的表象，而不重视“贱取”的实质。

当然，这个低买高卖只是大原则，是可以有进阶的，有些人比如巴菲特，其低买高卖法则根深蒂固后，会在“务完货”上着力很多，只把自己限定在极少的传统优秀公司上，这个当然是会更有把握，但是同时股票机会会急剧减少，低买价格也会有所抬高，是有其利弊的。那么巴菲特的理想股市世界，应该就是：“在传统优秀公司股价便宜时持有股票，在十年几十年后股价过高时卖出，然后躲进债券和现金的仓库，直到出现传统优秀股票便宜到足以买入”。当然，这需要每天看多份财务报表，这需要智慧谨慎的芒格做参谋，这需要更长时间的熬。


牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保。