一提到半导体板块，可能很多人会皱紧眉头说这个板块太难把握了，择时上因为板块波动震荡，曲折辗转所以节奏不好踩，再加上大家知道的外围市场对国内技术的打压和需求上的限供，要说不对这个板块担心是不可能的，一个字，难。

有多难，咱们拉一下今年以来的半导体指数的表现，如下图（CN:BK0021）：

的确，要是一般人看到这样的走势，首先感官上就觉得有压力，要趋势没趋势，要动能也不明显，虽然盘面上有相对长线的清晰走向，但是，方向上却是相反的，而且下跌更陡，上坡缓慢，这就是半导体今年以来给人的一种印象。

那么，最近半导体板块开始上涨了，芯片半导体主题有异动拉升的迹象，多家个股纷纷拉升加上A股受防疫政策宽松的影响，大盘做多情绪回暖，是不是半导体板块行情也可以上车等着了？老实说大盘回暖我也动心了，但是如果半导体市场像今年以来这么个走法，你可能和我一样都会生出更多的谨慎，就这走势，恐怕……

可是，我们要是换一个角度呢？比如说我们拉一下半导体板块更长的时间轴，看一下整体行业的发展趋势，好像又有不同感受了，如下图（月线）：

大家看，大方向还是一个上升的趋势，说明行业本身是有发展的，估值也在随着行业的上涨而上升，所不同的是近三年，这个跨度我用圆圈已经画上了，大家发现什么问题了？如果还没有，那这个圈圈咱们呆会再说，咱们再回来看今年以来的半导体板块的表现，问题来了，今年的表现就没有相对整体上升的时间段吗？还是有，对吧，所以我也画了个大圈，如下：

大家看时间跨度，从今年的4月底也就是5月初一直到9月初，半导体板块的走势其实还是蛮不错的，我简单拉了一下这个区间的表现，时间统计20220505-20220901，区间涨上21.16%，这段能上涨20%以上算相当不错，那么，为什么这段时间半导体板块会上涨呢，咱们再找一下历史的数据——

找到了，结果发现，这个期间是行业半年报的发布时间，比如数据显示：5月份全球半导体行业销售额同比增长18%，环比增长1.8%，2022年6月行业头部企业台积电的营收报告显示，企业销售情况比去年同期增加了18.5%，创单月历史次高，而且从全世界来看，美洲，日本，欧洲，亚太地区以及咱们国内的半导体销售额都有增长，美洲最高36.9%，咱们最低，但是也录得9.1%的涨幅，行业的景气度在这个期间是相当不错的，因此，这个期间上涨也是应该应分的。

为什么咱们要拉这一段的时间表现，是因为需求仍然决定着板块的表现，这对半导体的走势有非常大的支撑作用。但是，今年下半年的数据就比较弱了，比如，数据显示2022年第三季度半导体市场下降了6.3%，第四季度以目前的市场形势来看，加分也不大，2022年下半年的降幅会比上半年有拉大的迹象。

这个降幅很有意思，市场也有人把它与2009年上半年与2008年下半年进行对照，含义指向的就是行业的衰退，不过，咱们再把图1拉出来看，看一下我画的两个圆圈：

圆圈的时间区域大家注意到没有，正是2020年到现在，这个期间正是疫情发生，全球供需链条中断，技术壁垒意识渐起的阶段，初期大量的需求方在拼命地囤货，以保证企业的正常生产，也因此半导体生产企业在第一个圆圈点之后明显上涨，随后又因为囤货过多，需求放慢，形成了对称性的下跌，从对称性平衡度来看，真是怎么来的又怎么回去了，异常的均衡，也就是说这个期间囤货之后的补空行情已经走完了，并进入第二个周期。

而这个周期调整的区域又接近到2020年的时间点位，也就是说咱们当前这个时间段，回到了三年前，又重新开始起步了，比较来看， 行业又到了正常的行业发展轨道上来，开始回归传统的发展逻辑，三年前的启动时间点在排除了影响这三年的疫情阻力因素后，开始摩拳擦掌——

我们先看利好的， 摩拳擦掌，准备大干目前有非常强的环境条件：国内经济重生已经从防疫手中夺回了首要发展的第一位，这意味着国内经济复苏有望，需求的回升会带动国内消费电子商品的订单增加，那么半导体产业的订单会有乐观预期。

再者，国内整车生产对于汽车芯片肯定会有较多的需求，因为世界最活跃的新型车，新能源车的工厂多数集中在国内，汽车芯片半导体的需求也会有提振，所以在这个时间上，半导体板块会有板块复苏的利好情绪，时间点又正处于三年前的点位，启动点不可不称之为合适，因此，在该点位上车相对还是适合，也更容易博得大盘回暖复苏，再来的行业困境反转的利好支撑。

但是，我们说点位适合，三年前的行业结构变了，因为这三年新的全球半导体供需结构已经逐渐形成，复苏的回补对于国内半导体生产企业会受益更大，海外生产链条利益相关的企业想恢复如初，恐怕要难，因此，回暖带来的机会点会有变化，要加以区别。

总之，我的观点是，当前处于调整的区域适合上车，但是行业新结构带来的变化决定了我们是要短期的回暖，还是要长期的复苏，而这个复苏不同就不同在它与“复兴、替代”一词还有关系，因此眼光放到哪很重要，另外，新的一年需求市场恢复的怎么样，这个要紧密关注加以分析，比如军工产业的芯片需求量会不会比今年有上幅，消费电子大家的购买意愿有没有反弹，这些都可以做为跟踪的数据，例如悄悄的看一下周边的同事朋友还有没有购买消费电子商品的欲望，仍然还在，那就有乐观的因子，而这一点就代表着要真正的复苏了。

一句话，短期情绪修复，板块有做多的迹象，可以抓短线行情，中长期来看，要观察需求给力，特别是消费端市场的反弹，它反弹了供应端就会乐观，而对于供应来讲，咱们缺的是产能吗？不，缺的是我就要买的欲望。