近期波动还是比较大，不过是向上波动。

新的表将指数分类管理后，很明显能看出每一日指数较上一日的估值变化，有的从低估到合理，有的从合理到高估。

这就是一个动态变化的过程，当市场向上时，估值总会从低向高流动，当市场向下时，估值自然从高向低流动，更反映了在这个过程中，我们是如何应对的。

本质上，涨多了要跌，跌多了要涨，这种大白话可以说有效，但实际上到操作上，又要面临涨到什么时候跌，跌到什么时候涨的问题。

就跟方法指导操作，而不能代替操作一样。

从本轮反弹的结果看，有几点看法：

1.港股这一轮强势反弹，短期涨幅比较明显，注意规避风险。尤其今天先涨后跌的形式，估计都是借着事实先跑了。

不说其他指数，恒生互联网由大涨4.11%，到收跌3.79%，可想上下近8%的波动有多明显。

2. 消费真抗跌啊，白酒本来打到30倍以下，没想到后疫情消费复苏的预期，又生生扛起来。

导致中证白酒市盈率33倍，十年百分位62%，中证消费市盈率40倍，十年百分位86%，这劲头估计降不下来。

3. 成长行业指数，真真的进入到低估行列，但短期内市场的声音都转到了后疫情的板块中。

说实话，2023年基金的配置方向一定要坚决：芯片、新能源汽车、生物医药、国防军工、互联网、白酒和家电。

牛犇持有最多的是互联网，其次是生物医药，然后才轮到芯片、新能源汽车和国防军工，差不过合计仓位超过70%。

白酒和家电是消费板块最有价值的两个细分，基本面相对稳定，尤其白酒的ROE非常高，长期回报率很不错。

但从当前的PE市盈率和百分位来看，安全空间不够，当概率不大时有两个选择：寻找绩优基和等待。

最后，新十条代表整个社会从之前的严防死守到更宽松的转变，2023年的重心将更多转移到经济中来，指数估值表中绿色在不远的将来，很快就可能变为黄色或红色，或许现在就是一个值得纪念的点呢。

【免责声明】以上内容仅代表作者个人观点，不构成对任何人的投资建议和依据。市场有风险，投资需谨慎，请独立决策。

……

一、12月7日指数估值播报(第1205期)

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

二、12月8日可转债

周四无可转债上市。

▲ 表2：可转债数据表