石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交通大学金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，94年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

外出去南方走了一圈，虽如惊弓之鸟，所幸未入樊笼。所到之处，虽偶有热闹景象，但大都人烟寂寥。半夜回沪，现在终于可以居家写文章了。

本周上证指数以一根中阳线拉出为期三周的整理平台，技术上，意味着短期大盘整体在上了个台阶。

前期的文章，我已经提到过，2885点开始的反弹已经不像下跌中的4浪反弹而是次级X浪的反弹。到了本周，技术上已经完全确认了这个判断。

对于次级X浪反弹空间，我在前几期文章中也早已给出过初步预判：3200-3250点。本周的高点3198点，已经接近这个区间。

现在市场舆论不少都谈到了行情是否“反转”这个问题。这一点，我前面的文章已经给出了我的回答：技术上的定义，一轮像样的波段行情无法超越前高，就只能称作为区间震荡或者波段反弹。而到目前为止，我仍然预判不出行情有“反转”的迹象。

我猜想，认为已经反转的观点，主要是从某些基本面的认识得出的。

首先，美国加息步伐有放慢的预期。其次，国内疫情政策有进一步优化的预期。再次，冲突已经视觉疲劳。

但是，不少经济学家认为，世界经济正步入不太良性的周期。而疫情造成的经济后遗症也需要时间来改善。灰犀牛并没有真正走远。股市可以有预期，但预期不等于现实。经济复苏和回升还有较长一段路要走。股市作为经济预期的晴雨表，主观和客观所存在的预期差，是不可避免的。

我仍然维持我原先的预判：2885点开始的，是一个次级X浪的反弹波段。我这里，用了“次级”两字，实际意义很清楚，就是此轮2885点的波段反弹，在性质上，很可能不如2863-3424点那段大X浪的波段行情。

也就是说，本次2885点的反弹，从波段角度看，大概率过不了3400点。很有可能会在3300点附近或下方遇阻。所以，我前期文章给出的初步预判目标是3200-3250点。

至于遇阻后的走势，是回落调整到3000点再起一个小波段还是震荡回落考验2885点，一个月后，也会变得比较清晰。

上面给出的，是波段结构分析和预判。那么短期走势如何呢？

我注意到，由3708和3424点的连线所形成的下压趋势线，目前位置大致在3230点。从分时结构看，3034点低开拉起后，到3198点，已经基本完成了一组分时上升结构。所以，短期大盘高开回落符合预期。技术上，3130-3150点是一个短期支撑带。若不被有效跌破且继续返身向上，则反弹可以再向3250点方向试探。当然，有效跌破的话，那就要提防再回3050点重新整理。目前看，有效跌破的可能性相对较小。

本次2885点的反弹，房地产和银行是最大的推手。但我的理解，近期推出的房地产政策的宗旨，只是为了保民生。房住不炒的基本政策没有变。所以，我认为，房地产板块的回升没有持续性。至于银行板块，降准确实给了银行更多的资金可贷额，但关键还在于投资主体的社会融资额。

所以，到了目前的位置，大盘需要通过整理，来进一步厘清市场的脉络。疫情政策优化的前一两个月，市场会有什么反映。其后，市场又会如何。包括外围的情况等，都会反映到板块上。投资者要尽量做到未雨绸缪、谋划在先。后期追涨的，大多是要如履薄冰的。

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石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。

证券从业执业证书S0010612050001