-
杨德龙：明年经济复苏力度有望提升 股市或将迎来恢复性上涨机会
杨德龙
/ 2022-11-30 21:29 发布11月30日，沪深两市延续了反弹的走势，地产、汽车等板块表现突出。当前影响市场的一些积极因素正在不断增加，特别是前期市场比较担心的房地产风险也得到了一定的化解。在前段时间出台的金融支持房地产的16条措施，房地产融资的方式逐步放开，包括银行向符合条件的地产公司放开发贷，以及房地产公司可以发行债券，公司可以发行信托融资，这16条措施被誉为是支持房地产的“第二支箭”。11月28日晚间，证监会发布就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问，放开了房地产的股权融资，证监会决定在股权融资方面调整优化五项措施，这极大提振了市场对于房地产行业的信心，房地产板块应声大涨，带动了相关产业链的上升。
从经济面来看，当前我国经济依然处于增长相对低迷的状态。今天，统计局公布了11月份PMI数据，11月份制造业PMI为48.0%，比上个月下降1.2个百分点，低于临界点，表明制造业生产经营景气度较上月有所下降，这已经是连续两个月低于荣枯分水岭之下，说明当前经济复苏力度仍然较弱。而多地疫情散发，对于消费生产的影响依然较大，前段时间出台了20条优化措施，在后期可能会出台更多的优化措施。在控制住疫情的同时，要尽量减少对于正常经济活动以及人民生活的影响，减少对于消费和生产的影响。从企业规模来看，大、中、小型企业PMI分别为49.1% 、48.1%和45.6%，比上个月下降1.0、0.8和2.6个百分点，均低于临界点。从分类指数来看，构成制造业PMI的五个分类指数均低于临界点，例如生产指数为47.8%，比上月下降1.8个百分点，表明制造业生产活动继续放缓，新订单指数为46.4%，比上月下降1.7个百分点，表明制造业市场需求持续回落。11月份，非制造业商务活动指数为46.7%，比上月下降2.0个百分点，低于临界点，非制造业景气水平有所回落。
经济基础决定了股市中长期的表现，随着影响经济的一些因素逐步的减少，经济面可能会出现一定的复苏。出台的一系列稳定经济增长的政策也逐步落地，对于经济复苏也会起到一定的推动作用，预计明年我国经济将会延续复苏的态势，股市往往是提前反应经济的变化，这就意味着当前市场走出的反弹行情其实是从底部开始反转，当然现在处于市场反转的初期，一些高弹性的板块出现了大幅上涨。A股反弹力度比较大的包括房地产、消费和汽车等板块，而港股则是互联网公司反弹力度比较大。前海开源基金在市场信心不足、市场情绪的悲观的时候，用固有资金申购了旗下基金2.9亿元的基金，表明对于后市看多做多，知行合一。坚持做价值投资很重要的一点就是在市场情绪低迷的时候，能不能抓住市场超跌带来的机会，来布局优质股票或者是优质基金。
而今年以来无论是消费还是新能源，无论是房地产还是汽车的板块均出现大幅杀跌，港股估值更是跌到历史最低估值附近。因此在市场最悲观的时候，也是低价买入好公司的时机。从政策面来看，支持经济复苏的政策正在逐步出台。近日，工信部、发改委、国资委三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，其中指出，进一步扩大汽车消费，落实好2.0升及以下排量乘用车阶段性减半征收购置税、汽车免征购置税延续等优惠措施，启动公共领域车辆全面电动化城市试点，持续壮大新动能，聚焦新一代信息技术、高端装备、新能源等重点领域，推进国家级集群向世界级集群培育提升。也有市场传闻明年新能源汽车补贴会延续原来的50%，燃油车购置税减半优惠延续等等，近期汽车板块出现一定的反弹。另外，新能源汽车在连续两年高速增长，实现同比翻倍增长情况之下，明年增长的预期会有所下降。虽然翻倍增长肯定是难以持续的，但是如果能保持30%-50%的增长，新能源汽车产业链龙头股有望保持盈利的增长。新能源汽车、光伏等新能源板块仍然是当前景气度较高的板块，这段时间的调整主要是杀估值，而不是基本面的改变。事实上从中长期来看，新能源替代传统能源是大势所趋，大力发展清洁能源是实现双碳目标的必由之路。所以从中长期来看，依然建议大家重点关注新能源龙头股或者是新能源基金，抓住碳中和的机会。
消费板块受到疫情的影响出现了持续的调整，但是从长期来看，疫情的影响是暂时的。消费白马股具备品牌价值，具有比较强的盈利能力。预计疫情过后，随着疫情管控措施逐步优化，消费增速有望出现爆发式增长，这将给白酒、医药、食品饮料、旅游免税等板块带来恢复性上涨的机会。从长期来看，具有品牌价值的消费白马股依然值得关注。港股方面，一些被错杀的优质龙头股以及互联网的板块迎来了反弹的契机，特别是近几年股价跌幅比较大的一些互联网公司，从长期来看依然具备比较大的流量优势，而业绩增长也有望逐步恢复，这将会带来业绩和估值的双击，出现较好的反弹。
美联储加息缩表的影响正在减少，考虑到美国经济有陷入衰退的风险，美联储可能会在明年3月份停止加息，到明年年底甚至有可能会降息，从而来稳定经济增长。这无疑意味着美联储加息对全球资本市场的影响正在减小，A股市场也有望在经济逐步复苏，预期逐步改善之后出现恢复性上涨。特别是前期被错杀的一些优质龙头股可能会出现较大幅度反弹，所以当前也是布局优质龙头股或者优质龙头基金的时机。坚持价值投资，保持理性的心态，从中长期抓住好公司配置的机会是一个比较好的投资策略，短期市场的波动并不改变好公司长期的投资价值。
公安备案号 51010802001128号