过去一个礼拜，市场整体上都比较弱，昨天上证指数又回到60日线下方，创业板和深证成指还没有站上过60日线。今天三大指数都出现了放量大涨，原因当然是因为楼市的“第三支箭”。

1、之前放开金融机构给房地产提供贷款融资是“第一支箭”，紧接着放开债券融资是“第二支箭”，这次证监会放开房地产企业股权融资为“第三支箭”。

2、具体来看“第三支箭”就是在股权融资方面调整优化五项措施，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资、调整完善房地产企业境外市场上市政策、进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用、积极发挥私募股权投资基金作用等。

3、这么密集发布房地产相关的救市政策，一方面说明房地产对于中国经济确实至关重要。另外一方面也说明现在房地产确实出现了比较大的问题。为什么目前这个阶段一定要救，因为房地产行业如果出现问题，那么就很可能出现金融危机。历史上十次金融危机，有九次可能都是因为房地产引起的。最近的美国次贷危机、日本地产泡沫破裂失去的二十年、香港金融危机等等，都是房地产的原因。

4、最近这半年时间里，大家可以感受到跟房地产有关的数据都非常差。不管是新房还是二手房，包括土地拍卖情况。说房地产已经绑架了中国经济，也绑架了中国的金融系统一点都不夸张。银行贷款里面可以说百分之六十以上都是跟房地产有关的，因为房产是最好的抵押物。

5、说到这里，我们应该能够理解，为什么这个时候会出如此大规模有关房地产的政策了。因为过去房地产相关的债务问题已经非常严重，如果没有合适的解决办法，房企的债务问题一旦暴露，最后可能会波及到金融系统，银行首当其冲（这就是过去银行股估值低的重要原因）。

6、过去我们也多次说明，房地产整体上大周期已经接近高位，后期大概率是逐渐进入平稳发展，甚至是慢慢进入衰退期（原因之前说过，重点就是30-50岁人口已经高位回落，叠加出生人口的大幅下降）。

7、证监会放开房地产企业的股权融资是非常重大的，已经暂停了12年多。银行贷款和债券融资是有期限的，到期要还本付息，股权融资没有期限，而且不需要利息，对于房地产企业来说简直完美。这个时候拿出如此重磅的政策，也说明房地产行业到了关键的时候，不救可能会出大问题。细心的投资者会发现，政策一直都没有说救房地产，用的都是支持房地产市场平稳健康发展。说明这个主基调就是要平稳，不能出现危机，同样房价也不能再大涨，那就真的会出大问题了。

8、谁都没想到，救的是地产行业，我们大A股先被救起来了。今天在金融、地产等的带动下，三大指数都出现放量大涨，没有一个行业是下跌的。这里的大逻辑就是整体市场的信心问题，毕竟过去市场除了供求关系的问题，还有就是对未来经济发展没有信心。每一次房地产政策的调整，最后都能带动经济恢复增长。这样的政策，又让市场重新燃起了对中国经济的信心。

9、那么我们不禁要问，这次房地产还会像之前那样出现爆发？再次带动中国经济进入高增长？这两个问题我想每个人都有自己的答案。从政策出发点和目前所处的行业状态，我们认为未来房地产整体上是平稳，没办法经受大起大落。

10、对于资本市场的影响呢？首先对于房地产公司肯定是有利的，拓宽融资渠道，债务压力减小。其次就是保险、银行等金融系统的风险在降低，那么后续估值是否会有提升？比如今天中国平安、招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行等金融股的大涨，应该就是这个逻辑。

11、虽然对于房地产和金融板块整体上是利好，但是高层定位中国经济的转型方向是不会变的。我们前面也一直在说这其实是救市，是要化解目前房地产行业的债务风险。整个行业的周期决定了，未来整体估值已经不会给的太高。所以在政策的刺激下，也是为了接下来房地产行业能够顺利进行融资，可能会出现阶段性的炒作，但是长期的大方向还是不能过于乐观的。

12、接下来说对资本市场的本质影响，那就是抽血。上面说了这么多，大家会发现，我们的资本市场定位就是融资支持实体经济。过去几年为了经济转型升级，大量高科技公司上市融资，引导经济转型新兴产业。现在房地产债务需要救助，资本市场再次被使用。

13、大家可以去看看恒大的债务，虽然其它房地产公司的债务比例没有这么高，但基本上都是半斤八两。这个时候放开股权融资，大概率是因为前面的第一支箭银行风险也很大，基本上被绑架了。第二支箭债券融资根本顶不住，资本都喜欢锦上提花，很少会雪中送炭的。说白了就是要用资本市场的钱去帮助这些公司渡过危机，也就是整体上是要资本市场来买单，因为股权融资不需要还钱。

14、所以说对于整个资本市场来说，这个政策最终还是要从市场抽血。今天这种所有板块一起大涨的状态很难持续，接下来很快市场会再次出现分化。很多人认为的大利好，甚至是牛市起点，目前我们还是没法认同的。市场的供求关系、经济基本面、技术面、资金面等没有改变之前，大概率就是震荡的状态。只要不出现连续的破位，配合融资支持实体经济，一切都是那么完美。

15、在从技术上看，深证成指和创业板指数昨天已经接近前面低点，今天虽然放量大涨，但是还是处于60日线下方，下跌趋势依然非常明显。接下来可以关注能否放量站稳60日线，如果能够站稳60日线，那么后续看前面高点附近，有没有机会形成小的头肩底形态。这个是中短线我们可以观察的。

16、上证指数相对来说比较强，原因我们前面也说过。今天已经站上60日线，但60日线还在加速下移，短期还没有改变方向的迹象。目前指数依然还是在下降通道内，不过已经比较接下上轨了，能否突破上去是中短线观察的点。

17、结合最近房地产救市之后，金融、地产等权重股可能会有阶段性行情，那么后续上证指数可能还会继续保持强势。再结合最近zheng剑会主xi对于“中国特色的估值体系”的论述，市场普遍认为国企估值偏低。那么后续资金很可能会利用这些，来一波阶段性修复行情。这其实裁判已经给出了方向，接下来就看资金如何去运作了，以及到底能够刺激出多少资金参与。整体上目前还是存量资金博弈，大家千万不要追高，否则就很容易被动了。

18、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

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