管理 缺口回补，万亿长线资金有望进军A股哪些风口？

最近市场最大的利好就是降准了。据央行网站消息，央行决定调降金融机构存款准备金率0.25个百分点，12月5日开始实施，释资约5000亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。12月中旬将有之前的5000亿MLF到期，故年末流动性预期应转向平稳，对股市肯定有利。可惜的是A股的“卷”让人还是措不及防，上周五就已经开始我预期了你的预期，今天早盘直接低开，成功的将预判周末降准提前埋伏的资金给关进笼子。

说白了还是短期存量资金在相互掏口袋，场外资金还在观望，并不敢贸然下场开干，主要原因就是现在全国各地疫情感染人数继续提升，各地疫情防控有所升级，加上现在时不时出现核酸检测公司造假事件，市场对于疫情带来的负面影响还在担忧，至少对于经济增长不是那么乐观。反应到股市上当然就是现在这副德性。我们认为随着防疫20条措施的出台，虽然基层在执行中可能会存在一些偏差，但是整体方向已经是走在逐步放开的道路上。对于经济增长的恢复，我们是应该要有信心的，可能道路会有曲折，但方向已经是正确的了。

今天沪指在回补完前期跳空缺口后获得比较强的技术支撑，并没有继续下杀，而是缓慢的震荡上行，虽然全日还是收跌，但市场信心有了明显的恢复，这从今天涨幅排名靠前的是旅游，酒店餐饮这类受益疫情放开的板块就可以略见一斑了。

今天还有一个重大的中长期利好值得重点关注！那就是一股万亿级别的长线增量已整装待命。今日个人养老金基金Y份额开放申购及定期定额投资业务，投资者可通过各代销和直销机构进行个人养老金账户的开立和养老目标基金申购。这意味着公募基金个人养老业务正式步入实质性操作阶段。多家机构预计，个人养老金制度有助于为资本市场引入万亿级别的长线稳定型、配置型资金，有助于国内资本市场形成长牛慢牛格局。

虽然近期市场走的相对较弱，但利好政策正在积聚：降准落地，流动性有望进一步宽松；随着国常会提出稳经济一揽子政策，巩固经济回稳向上基础；央行信贷座谈会召开，年末信用投放的节奏将进一步加快。正如我们之前的文章提到，行情的启动信号之一便是社融数据特别是中长期信贷数据的见底回升，时间点可能就在明年一季度。年底将至，经济工作会议有望提升市场对于明年经济预期。从中长期看，上述利好终将对市场形成正面推动，现在的调整不就是正在挖一个”黄金坑”么？

投资策略方面，权重蓝筹如金融地产、医药、家电、食品饮料将是市场主线，特别是个人养老金制度开始实施，这些板块都是中长线资金偏爱的对象。虽然今天这些板块都出现了回落，但这只是前期短线资金博弈获利了结的结果，对于中长线资金和右侧交易者，调整反而是逢低配置的好机会。另外，我们一直强调“安全”这一重要HY多次提到的关键词--资源和信息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业在未来相当长的一段时间内都会是我们不能忽略的板块，现在应该是很好的布局机会。