管理 11月25日午评

大盘早间走势分化，沪指翻红上行，创指盘中跌幅扩大至1%。板块方面，房地产板块开盘拉升，贵金属板块延续强势，银行板块活跃护盘，中字头概念股反弹回暖；燃气、装配式建筑、天津自贸区异动拉升，医药医疗股集体调整，PET铜箔板块领跌，供销社板块走低，光伏电池概念股持续回调。总体来看，两市个股跌多涨少，北向资金大幅净流入。

展望后市，当前A股绝对收益机构仓位水平处于中性偏低，主要股指的估值回落到历史低位水平，且接近于2019年初的前期低点位置；从资金供给端看，随着市场企稳，公募基金发行有望回暖，为市场带来增量资金；美债收益率和美元指数双降将引导外资回流；个人养老金政策落地也会带来新的增量流动性。宏观上，落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，促进房地产市场健康发展。策略上，行业配置方面，可关注：1）探索具有中国特色估值体系目标下，中字头、国企改革概念以及低估值金融板块有望持续受益；2）“稳增长”目标继续推进，可关注家电、基建、地产产业链等。