管理 最近证监会易会满详细阐述了如何建设“中国特色现代资本市场”，指出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。当前中国资本市场存在“多种所有制经济并存、覆盖全部行业大类、大中小企业共同发展的上市公司结构”的特征，因此，应“深刻认识我们的市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素、发展阶段特征，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑”。因此，投资者对于手中持股的估值分析将更加重要，并且要与时俱进紧跟时代的步伐。

从经营层面来看，国有上市公司在2016年以来的盈利增速和盈利能力相比非国企均有较为明显的改善，债务压力问题经历多年国企改革也已基本化解，上市银行盈利增长较为稳健且ROE高于非金融整体。今年又是国企改革三年行动的收官之年，截止到6月底，国企改革三年行动的主体任务基本完成，未来在“中国特色现代资本市场”的积极建设过程中，投资者有望逐步改善对上市国企和金融板块的价值的认知，国有上市企业估值中枢有提升空间。在建设“中国特色现代资本市场”理念下，通过“把资本市场一般规律与中国市场的实际相结合、与中华优秀传统文化相结合”，A股的投资理念也有望逐步向价值投资、长期投资转变，吸取国际成熟市场的长处，并结合中国资本市场的发展特色，逐步建立具有中国特色的估值体系。

今天我们看到中字头板块再度走强（4只涨停），形成了持续热点和赚钱效应，为稳定大盘和提升人气起到了重要作用。房地产受利好影响升幅居首，科技成长则整体低迷，市场目前仍然是存量博弈，但大盘到了日线收敛三角形末端面临方向选择，中字头、房地产和金融股走强对于大盘向上选择方向举足轻重，只有把大盘的台子搭好，科技成长以后才好唱戏，否则，皮之不存 毛将焉附？！投资者要保持耐心和信心，并关注有估值优势的个股，注意规避泡沫股的风险，必竞5000家上市公司了，将有很多个股被边缘化。近期沪深新股发行节奏似乎有所放缓，呵护市场之心可见一斑。近日美联储会议观点偏鸽，A股巿场已有降准预期。在中国经济转型升级的大趋势下，低估值中字头与科技成长的轮动是应有之义。从技术层面看，大盘三角形整理蓄势待发，下周或迎来突破。