卡莱特云科技股份有限公司，简称：卡莱特（代码：301391）

卡莱特是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域专业化显示控制产品的高科技公司。公司产品主要分为 LED 显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，可实现视频信号与图像数据的显示控制、编辑处理、传输分析等各类功能。

公司的产品与系统应用图如下：

1.主要服务和产品情况

公司产品主要分为 LED 显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，具体介绍如下：

1)、LED 显示控制系统

公司的 LED 显示控制系统包括接收卡和发送器，二者搭配使用，属于 LED屏幕显示的核心组件。发送器将视频信号转换并传送给接收卡，再由接收卡驱动LED 屏幕显示视频图像。

公司 LED 显示控制系统的代表性产品如下表所示：

2）、视频处理设备

公司以 LED 显示控制系统为基础，不断积累研发经验和市场口碑，逐步向视频处理及播放领域延伸，推出了一系列具备光学校正、色彩管理、图像拼接、矩阵切换、多画面处理、跨平台控制、超高清渲染等集成控制功能的视频处设备，使视频图像呈现高比特、高动态、高帧率、广色域、低延迟等特点，具备多种输入及输出接口，可连接 LED 显示屏、LCD 显示屏、投影仪等各类显示媒介。公司视频处理设备包含超级主控、专业主控、播放服务器等，代表性产品如下所示：

3）、云联网播放器

公司的云联网播放器支持通过手机、平板和电脑等多种移动通信设备，以及5G、4G、Wi-Fi、有线网络等多种联网方式，在云平台或管理软件上进行节目的制作、编排和集群发布，实现多屏幕、多业务、跨区域统一管理。云联网播放器在室内外固装和集中管理、发布、监控等领域具有显著优势，可广泛应用于灯杆屏、广告机、车载屏等多种商业显示领域。

公司云联网播放器的代表性产品如下所示：

报告期内，公司主营业务收入分别为 32,886.86 万元、39,478.48 万元、58,237.14 万元和 27,042.32 万元，具体构成情况如下：

2.行业的发展情况和未来发展趋势

（1）LED 显示控制系统

国内 LED 显示屏产业发展迅猛，整体市场规模稳步提升，由 2015 年的 334亿元增长至 2019 年的 659 亿元，2020 年受新冠病毒疫情影响，LED 显示屏市场规模减少至 532 亿元，2021 年恢复增长至 576 亿元，预计至 2025 年市场规模持续增长至 825 亿元

（2）视频处理设备

自《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022 年）》发布实施两年以来，超高清视频产业链各环节持续发力，产业市场规模快速增长。按照产业链环节进行划分，对超高清视频产业的规模测算结果显示，2020 年，超高清视频产业总规模达 1.8 万亿元，其中超高清视频核心环节直接销售收入超过 8,100 亿元，行业应用规模超过 9,800 亿元，其硬件直接销售收入约 900 亿元，解决、集成方案等超过 8,900 亿元。

（3）云联网播放器

云联网播放器在室内外固装和集中管理、发布、监控等领域具有显著优势，可广泛应用于灯杆屏、广告机、车载屏等多种商业显示领域，市场空间广阔，以搭载于智慧灯杆上的灯杆屏应用为例：

2020 年全球智慧灯杆市场规模为 89.5亿美元左右，2021 年有望增长至 103.5 亿美元，2020 年至 2026 年全球智慧灯杆市场规模将增长至 218.8 亿美元左右，年复合增长率约 16.06%。

3.同行业可比公司

公司的主要竞争对手及其基本情况介绍如下：

4.募集资金用途

5.财务分析

公司 2022 年度业绩预计情况

2022 年截至目前，公司生产及销售运行良好，随着 LED 显示行业境内外市场需求的持续增长，公司现有主要客户在手订单履行情况较好、新增订单需求亦逐步释放。综合上述因素影响，公司预计 2022 年营业收入较 2021 年将增长 9.88%至 23.62%，2022 年归属于母公司股东的净利润及扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计较 2021 年亦有一定幅度的增长。

6.IPO估值

本次发行价格 96.00 元/股对应的市盈率为：

63.58 倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益后的 2021 年归属于母公司净利润除以本次发行后的总股数计算）；

截至 2022 年 11 月 17 日（T-3 日），主营业务与发行人相近的上市公司市盈率水平情况如下：

本次发行价格 96.00 元/股对应的发行人 2021 年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为 63.58 倍，高于中证指数有限公司 2022年 11 月 17 日（T-3 日）发布的行业最近一个月平均静态市盈率 26.60 倍，高于同行业可比公司 2021 年平均静态市盈率

发行人的IPO估值市盈率倍数高，因此我认为发行人有一定的破发风险。

7.申购建议及盈利预测  投研笔记

结论：卡莱特（代码：301391）IPO上市估值高，性价比低，有一定概率的破发风险，建议谨慎申购，我选择弃购。

预计一签获利：0.5万左右

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！