管理 上周债券市场爆发了一场小“债灾”，多款银行固收类理财收益出现较大波动。实际上，近期市场上已经出现多家银行理财子公司的明星产品出现巨额赎回，负反馈在继续。

历史上中国发生的每一场“债灾”，关键就是要看央妈的意愿。信用货币体系之下，各种债券是央妈印钞的基础，对于主要经济体来说，债券市场整体上是跳不出央妈手掌心的，只要货币信用不出问题，基本上可以做到央妈让它涨就涨，让它跌就跌。

从央妈的角度看，今年放了这么多水，大多数钱却都还是在金融系统里空转，而且债券的杠杆越加越高，风险积累也越大。所以这次的小型“债灾”，就是央妈给了那些空转资金一个耳光，打爆空转资金的投机泡沫，驱赶资金进入实体。

我个人猜测，接下来短期市场利率恐怕还将继续上行，理财产品的亏损依然会持续负反馈，会不会继续像上周一样，传导到股市引起下跌，我觉得短期来看是大概率！

还记得2016年12月，国海证券惊现“萝卜章事件”，整个金融市场发生大地震，而债券信托市场几乎是一夜入冬，债灾到达顶峰。同时股市当月也跌146点。

金融市场一旦出现系统风险，就会跨市场的传导。所以君子不立危墙之下，上周五已经按计划减仓了，目前不到4成仓位，控制好仓位安心看世界杯，

目前的市场最强主线是医药，其他题材都是轮动，而且速度越来越快，踩准节奏难度还是很大，还不如继续守着医药做，毕竟疫情防控牵动着全国人民的情绪，也是走出困境的唯一希望。

明天两个妖股天地在线、天鹅股份复牌，一个是WEB3.0，一个是供销社，谁会成为跨年妖股呢？个人觉得还是医药中出现的概率大，炒热点题材最怕没有新闻发酵，热度持续性就没保障。从这个角度看，只有疫情每天都有新闻刺激、每天都在发酵，所以下周继续中药、吸入式、抗原！