石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交通大学金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，94年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

本周上证指数收出十字星，这根星线的收盘位置在两根短期周均线的上方。虽然，5周和10周均线并未交叉，下周大盘仍存在着变数。但应该说，仅从本周的收盘位置看，这对多方还是有利的。

但是，问题的关键不在本周而是在下周。我上周文章的标题就是“行情演变的关键，是在下下周”。也就是说，下周，才能较为明确地看出大盘最终究竟是受5周和10周两根均线支撑金叉向上还是受两根均线的下压而向下回落。

周线情况如此，那么日线和分时走势如何呢？应该说，到周五为止，日线的均线情况是整理迹象。但分时走势则有些不妙。

如果下周没有外力影响，从分时走势看，大盘短期向下调整的迹象已经初露端倪。以30分钟走势为例，上证指数实际上在周四已经跌破了2885点以来的上升通道。而周五的回升，在分时图上，更像是做了一个右肩。周五尾盘的下跌，很可能预示着下周大盘有向下调整的迹象。

从分时图看，下周大盘短线的关键位置大致在3090点附近。跌破这个位置，意味着指数要去封闭3041-3070点的上跳缺口。所以，如果没有外力影响，纯粹从技术形态和结构分析，投资者要提防下周大盘向3030-3050点的方向回调。

假定下周大盘果然出现回调，其后大盘会如何运行呢？换言之，大盘果真回调至3030-3050点的话，之后会如何演变？

还是那句话，要看上证指数其后能否再度收复两根短期周均线。若能，则大盘将凭借金叉后的两根短期周均线再度延续反弹。反弹可以高看到3200-3250点的区间。若不能，那么，大盘就会再度震荡下跌，重新验证2885点支撑的可靠性。

可见，问题的关键，在于下周回调3030-3050点之后大盘的走向！当然，我这里指的是大盘果真跌破3090点并在3030-3050点区间获撑之后的这个关键。

分析了短期走势，还是要再解决一个重要的定性问题。这就是：2885点的反弹，究竟是下跌中的4浪反弹还是次级X浪反弹？

虽然，2885点的反弹到目前为止并没有回到3155点之上，理论上仍不能排除下跌中的4浪反弹。但从通道理论的角度看，似乎可以排除4浪反弹的假设。所以，无论其后的短期走向如何，2885点判定为X浪反弹性质的可能性应该是很大的了。

目前的定性，倾向于次级X浪反弹。至于这个X浪，是在目前位置结束了，还是可以再上一层楼，从通道理论看，都不妨碍对其性质的认定。

我想说明的是，到目前为止，我始终不认为大盘已经走出了所谓的反转行情。如果是反转，那就意味着大盘明年上半年能够看到3700点以上。否则，即便是反弹到3400点，仍然是反弹波段的定性。反弹和反转不是拍脑袋想怎么说就怎么说的。反转在技术上的定义，必须是阶段性的震荡创新高的波段行情。始终在前高下方来回反复震荡的，只是反弹。区别只是弱势反弹、次级反弹还是波段反弹的定性而已。而到目前为止，我明年最多只看到3400点。这一点，我毫不隐讳。

顺便提一下，无论是2885点的反弹在目前位置已经结束还是能再高看到3200-3250点方向，其后大盘的调整，都将再度验证2885点支撑的可靠性。这个观点，到目前为止，我也仍然没有改变。至于对还是错，就由后面的走势去验证吧。这里，只是一种分析探讨而已。

【本文由 云飞 协助整理】

【备注】本只是作者个人研究观点分享，不构成任何建议。请注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

【特别申明】

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。

证券从业执业证书S0010612050001