管理 抄巴菲特作业，A股市场哪些风口产业大机会有望出现？

最近巴菲特老爷子的操作着实让市场感慨，虽然老爷子已经90多岁高龄，但是投资理念却也一直在与时俱进，开始接受科技股。要知道，巴菲特之所以成为股神，主要靠投资金融和消费类股票，对于科技股，他一直都不感冒，之前投资过唯一的一个科技公司就是苹果。这次的台积电，是老爷子投资的第二只科技股。不过，不管是苹果还是台积电，虽然都是科技股，但是都还是属于“巴菲特式”股票，公司资本投入增长、股息、市盈率等方面都符合巴菲特的价值投资理念，严格意义上讲，老爷子虽然选择了科技股，但是选股逻辑与之前的金融、消费类个股并没有太大区别。

2022财年第三财季台积电归属于普通股东净利润为2808.66亿台币，同比增长79.74%；营业收入为6131.43亿台币，同比增长47.86%，盈利依然乐观，财报也是非常的靓丽，关键是台积电在先进制程方面依然具有绝对的领先地位，护城河依然很深。加上现金流稳定，估值水平不高，台积电的这些特征很符合巴菲特的选股要求。

虽然现在市场普遍认为半导体景气度下行，半导体行业也是利空不断，但是三季度建仓台积电的行为也验证了巴菲特那句话“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，这个时候，老头又开始贪婪了 ！有了股神光环的加持，不仅台积电股价大涨，A股的半导体板块也迎来了久违的大涨。要知道，在去年7月的最高点，半导体行业指数为4019点，而今年的最低点为1928点，一年多的时间内硬生生行业指数被腰斩，其中个股的跌幅更是惨不忍睹。正因如此，或许半导体行业又跌出投资价值了。

A股半导体板块自2021年7月以来调整时间已超一年，我们认为行业在2022年三季度出现了一些底部信号：1）部分设计公司开始存货环比下降，设计板块归母净利润同比下滑61%；2）晶圆代工厂的产能利用率开始下降，代工费用或有结构性降价趋势；3）部分设备公司的合同负债环比下降；

根据ICInsight的预测，全球半导体行业有望在2023年一季度触底，结合A股半导体三季报的情况，A股半导体行业业绩目前整体处于左侧偏底部区间，当前时点我们认为要抓住板块基本面底部的机遇，持续关注行业底部信号释放，积极布局下一轮周期。另外，我们之前在文章中一直强调“安全”是未来的投资主线，半导体产业又是我国被西方“卡脖子”的关键行业，自主可控事关国家安全，当前国际形势下半导体全产业链的国产化有望再次加速。以巴老爷子这次建仓台积电为契机，有望改变市场对于半导体行业的整体看法，毕竟股神的示范作用摆在那里，以老头的风格不会是做短炒的。

行业本身也发出触底的信号，加上自主可控逻辑，我们完全有理由认为现在是投资半导体行业的好时机，虽然对于大多数普通投资者来说不能直接抄巴菲特的作业（买台积电），但是我们A股市场上也不乏半导体行业的好公司。目前我国在半导体设备零部件/设备/ 材料领域已逐渐走出一批优秀的领军企业，产品陆续通过国内产线如中芯/ 华虹/长存/ 长鑫的产线验证，产业链国产化会再次加速，相关国产厂商有望迎来重大发展机遇，投资这些公司也算是间接抄了巴菲特的作业了吧。