A股市场上诞生了许多朗朗上口的热词，比如“煤飞色舞”、“喝酒吃药”、“供销社概念”、“新冠药物”等。

煤炭和有色是强周期的，三年不开张，开张吃三年。

白酒和医药走出了最多的长牛股，核心还是持久和高频。

虽然10月份贵州茅台带着一众小弟跌幅较大，但白酒已经走了多年的大牛市，这次估值再次回调到历史低点。歇歇脚后，依然能随业绩增长继续走牛。

医药股近几年的走势却与白酒相反，“喝酒吃药”的联动行情似乎被打破。

但实际上医药股这几年的极端弱势是有客观原因的。

除了上一轮医药牛市带来的估值泡沫破灭外，更与医药集采的持续扩大和新冠疫情导致行业大洗牌有关。

在经历连续多轮大面积集采和疫情冲击后，截至10月21日，医药板块PE仅有25倍（TTM，整体法剔除负值）左右，与2010年以来的历史平均行业40倍PE相比，这一估值水平已经远远低于历史均值。

近期，随着一系列利好医药的政策陆续出台，比如暂缓医疗器械的集采、“医疗新基建”政策推出等，不仅一定程度上有助于相关医药公司业绩的修正，且对投资人信心的恢复也起到了明显利好作用。

如今，在集采政策缓和，价格弹性留有空间等因素支撑下，估值水平已经接近2010年新低的医药股有望迎来资金重估机会，诸多迹象显示医药股迎来估值强势修复期。

更难能可贵的是，国内疫情防控的精准化倾向和适度放松预期，推动以岭药业为代表的新冠药物股票的股价快速大幅上涨，而整个医药板块也正从业绩和估值的双重底部走出。

面对上述客观事实，我们知道，未来已来！

简而言之，医药股的估值回到历史低位，政策面基本见底，最差的时候已经过去。接下来，随着医药公司基本面的好转，股价和估值的回升只是时间问题。

逐鹿君之前写过圣兆药物的文章，但回头来看还是未能将核心逻辑讲清楚。因此，在医药触底反转的背景下，我们再来谈谈圣兆药物！

圣兆药物（832586.NQ）是一家位于杭州的新三板创新层公司，主要有两大研究方向（靶向制剂和长效缓释制剂）和六大技术平台。

圣兆药物的靶向制剂主要是纳米粒和脂质体，长效缓释微球、微晶、植入剂还有多囊脂质体。

目前，圣兆药物的六大技术平台共有22条产品管线，主要涵盖了恶性肿瘤、精神分裂症、糖尿病、镇痛等重大疾病领域。

圣兆药物的发展模式是医药研发，在复杂注射剂领域聚焦。聚焦在研发，通过我国的上市许可制度来持有这些药品的上市批文，在生产领域则采用CMO的模式，轻资产模式。

圣兆药物已经与海正药业、吉林敖东、澳亚生物等公司开展生产合作。等产品上市后再和拥有雄厚销售实力的优质上市公司开展销售合作。

股权结构上，除了一致行动人外，圣兆药物的前十大股东中有五位是国资委背景的。

员工构成上，100人出头的团队中硕博比例占到82%。很多研发人员都具有非常丰富的复杂注射剂的产业化经验，其中5位核心骨干更是在国家CDE担任过新药审评的专家。应该说是技术实力非常强，专注度非常高的产业化团队。

圣兆药物在研发投入上建有国内领先的中试和分析实验室，有国内一流的研发设备和中试定制化的生产设备。

另外，圣兆药物所用的原料和辅料都是与全球知名药企进行合作，很多原料和辅料都实现了国内的独家授权，供应和注册，所生产的产品在质量上遥遥领先。

CMO生产方面，圣兆药物目前有三大生产基地：

第一个生产基地在海正药业，有两类产品，肿瘤类的盐酸多柔比星脂质体治疗乳腺癌和多发性骨髓瘤的；还有一个是伊立替康脂质体，治疗转移性胰腺癌的。

第二个生产基地在吉林敖东，有两个精神分裂症的产品，一个是利培酮微球，另一个是双羟萘酸奥氮平，还有三个无菌原研药。

第三个生产基地在澳亚生物，现有五个产品，两个精神类产品，一个术后镇痛，一个子宫内膜异位症，还有一个治疗乳腺癌的。

圣兆药物在这三个生产基地已经完成了七条生产线的建设，在生产基地实现生产线产业化。

这和其他药企最大的不同是圣兆药物具有线性放大和连续化生产的能力，生产批次量是国内其他竞争企业的数倍。了解医药行业的朋友应该会比较清楚，这样能大大降低生产成本。

围绕整个研发，圣兆药物已经申请了发明专利60多项，授权36项。研发的策略主要聚焦在高端复杂注射剂领域。

国外欧美已经上市的高端复杂注射剂，最大的临床疗效能提高治疗效果，而且能显著降低产品的毒副作用。长效缓释剂同时能降低给药频率，比如一周打一针，一个月打一针，能大大改善患者的用药心理。

同时，圣兆药物实现了这些产品在欧美上市的仿制。相比一般创新药来说，研发周期会短一些，上市风险更低。

同时，这些产品本身是用于恶性肿瘤、糖尿病等绝大多数需要终身用药的慢性疾病，市场容量巨大，临床需求也很大。

圣兆药物的这些产品上市后，能实现填补国内空白，实现国产替代。

所以，圣兆药物讲高端复杂注射剂的产业化，应该是目前我国医药制药公司里面的天花板，因为技术难度非常高，技术壁垒非常高。同时，这个领域里面，国内的竞争对手也非常少。

圣兆药物在研发上不断加大投入，各个管线有序推进，既有在做BE的，也有已提交上市申请的。

资本市场上：

1、2021年底，圣兆药物完成了一轮3.11亿元的定增融资，参与的基本都是国资委背景的大机构和几大证券公司。

2、圣兆药物正处于北交所上市辅导中，中金公司保荐的。按公司公告进展来看，很有可能会在今年底前正式申报北交所上市。

结束语：在医药触底反转的背景下，圣兆药物研发管线多、进展快，账上资金充裕，国资、大机构和大券商入股，提交北交所上市在即，你还有疑问吗？

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