最近几个交易日市场走的很强，三大指数都连续收了六根阳线，这个有点像前面那一波反弹行情。昨天出现了小幅的下跌，整体上我们判断反弹大概率还会继续，但是空间不一定会很大了。

1、最近反弹的量能逐渐放大，两市成交额突破一万亿，说明短线有资金开始活跃，那么这个反弹很可能会比之前的大。另外，经过大幅下跌之后，现在市场的做空动能相对来说减少了，被套的资金一时半会也不愿意割肉。在做多情绪被长期压制之后，这个释放出来的力度会逐级加大。

2、目前属于第二波反弹，那么比第一波的行情更大的概率要高很多，同时技术上这里很可能会形成小的双底或者头肩底形态。目前快速反弹之后，已经到前面反弹高点附近，这里是观察接下来行情的关键位置。

3、前面小高点附近有压力很正常，不太可能直接突破上去，相反，短暂的震荡休整以后，对后续的行情更有利，所以这里震荡几个交易日是正常的。如果震荡之后能够放量突破上去，那么这里就可能形成小的双底，反弹的高度可以看到60日线上方，甚至是前面8-9月份的平台区间。

4、如果震荡之后不能放量突破上去，那么后续就是再次向前面低点附近寻求支撑。到那个时候，就看头肩底有没有机会形成了。目前短线就是这么一个技术状态。

5、中长线来看，年线还在加速下移，并且年线拐头向下的时间并不长，目前整体上还是处于高位，特别是创业板和深证成指。从这个技术角度来说，中长线依然不能乐观。我们再看60日线，目前依然处于快速下移的过程，对指数形成很大的压力。这是60日线调整以来再次拐头向下，是否能够逐渐走平，还得看接下来市场的强弱。至少目前还看不到拐头的迹象。

6、从以上分析我们可以看出，目前短线处于反弹周期，长期依然是非常明显的下跌周期。这个过程中，我们一定要以长期趋势为重点，短期趋势为辅助。所以我们一直强调长期依然不能乐观。市场一反弹，喊牛市的人又是一大堆，每次都是如此。信不信由你，反正总有一次或者是阶段性是对的。

7、前面是技术面的分析，我们再来看供求关系，本周依然有十家新股申购，不过目前来看下周和下下周没有看到大量的新股申购信息。当然，还需要再等几个交易日，如果是真的减少了，说明上层有意在调节，希望市场能够逐渐走好。一旦市场走好，我们相信依然会有大量新股申购，注册制和融资支持实体经济的大方向不会变。

8、好在经过大幅调整之后，现在市场整体的估值不高，后续指数出现大幅下跌的概率就不会很大。随着股票供应的大幅增加，未来中国资本市场的估值整体上都会保持的比较稳定，局部炒作高估之后，会进行相应的调节。

9、再从资金的角度看，目前经济环境整体不好，老百姓的收入减少，那么用来投资的资金也会减少。特别是对于房地产行业，对整个经济的影响还是很大的。目前股市的资金量流入是很少的，基本上是存量资金在博弈，这个过程中还是在不断的消耗（具体的以前统计过，这里不在累述）。

10、商品供应增加，资金却是在不断减少，那么商品的价格必然是下跌的。这是我们判断长期整体行情的关键，也是为什么过去这一年市场长期调整，估值在不断下降的主要原因。只要这两个关键的因素没有实质性扭转，那么只能等到价格足够便宜，才会有大机会。

11、最近网上关于疫情防控政策调整的信息很多，疫情以来大家确实都不容易，所以都希望疫情能够早日结束。不过我们要相信国家的政策制定一定比我们普通老百姓考虑的更加全面，也更加科学，所以之前有朋友拿国外的经验来跟我们讨论应该放开管控。虽然我们也表达了自己的观点，但是从来不会强加与人。我们也希望能够尽快放开，但是一定是在保障整体安全，或者是放开之后利大于弊的情况下。昨天看到的观点和我们想的差不多，大家可以做个参考。

12、为什么现在还不能大规模放开？我们还是要先从病毒本身的视角来观察。当下奥密克戎的病毒的确比过去变种轻症了不少，出现了大量的无症状感染者也是事实，但奥密克戎的传染性也比过去强了很多倍，这是奥密克戎非常难防、难控制的根本原因。

13、奥密克戎虽然无症状占绝大部分，但我们需要注意：奥密克戎的毒性。奥密克戎病毒和普通流感病毒有很大区别，除了传染性和毒性比普通感冒更强之外，主要是奥密克戎病毒攻击下呼吸道乃至肺部、神经系统和其它内脏器官，所以一旦重症很容易出现呼吸衰竭而死。普通流感则主要是攻击上呼吸道，也不会有奥密克戎那么高的致死率。奥密克戎的死亡率我们可以从美国过去半年的数据和香港当下的数据窥斑见豹。美国过去半年新增病例达1270万，死亡病例达10万，这个死亡率超过千分之八；香港过去感染人数基本在四千多人每天，死亡每天大概一二十人，死亡率大概在千分之三到千分之四。我们哪怕按千分之三计算，如果中国感染10亿，死亡病例也将高达300万人。退一万步，就是感染病例只有千分之一，感染十亿也要有上百万人死亡。从2019年到2021年，美国预期寿命下降了2岁多。美国新冠死亡病例在过去半年又增加了10万人，这是美国医疗条件比我们更好、比我们更地广人稀的情况下出现的结果，我们哪怕按美国的比例计算，我们的人口是美国的4倍多，完全放开的后果一年死亡病例达到百万也并不难。

14、奥密克戎的变异的不确定性风险。过去，生物医学界一直认为传染病毒的毒性和传染性呈现反向关系，即毒性增加其传染性必然减弱，传染性增加其毒性必然减弱。但是，新冠病毒却打破了这一认知，它在较长时间里的变异方向就是毒性与传染性同步增加，比较典型的变异病毒就是2021年流行的致死率更高的德尔塔病毒。当新冠演变成奥密克戎病毒之后，它的传染性进一步增加，但毒性却下降了很多。不过，最近在欧洲悄然流行的新变种，又出现了毒性和传染性同时增加的情况。由此我们可以看出，新冠病毒的变异存在方向的不确定性，也就是说未来其传染性和毒性到底如何演变存在不确定性，有继续变得更毒、其传染性不变或进一步增加的可能性，这个可能性就是重大系统性风险。更何况，最近媒体还报道美国病毒实验室研制出了致死率高达80%的新冠病毒，虽然试验对象只是10只小白鼠，但已经说明该病毒不但是可研制和编辑的，它也是完全可能毒性再增加的，所以新冠病毒随着传播范围扩大毒性会减弱的判断是缺乏依据的，至少疫情的头一两年，新冠病毒都是毒性和传染性是同时增加的趋势。

15、关于新冠病毒的后遗症，我们现在还不能从科学层面准确做衡量，但至少有两点可以肯定：一是后遗症的严重性比流感肯定严重，二是后遗症的种类多。相关研究已经表明，新冠病毒的后遗症是多样化，病毒甚至会攻击内脏、生殖系统，乃至神经系统。国家对新冠病毒无论在毒性以及未来变异不确定性的判断是准确的和客观的。

16、从医疗系统的角度来看，我们国家的医疗资源是相对匮乏的，床位配备是严重偏低。一旦中国疫情爆发，一定会出现三种后果：一是病床位严重稀缺，医院爆满。二是医疗资源将成为稀缺资源，我们正常看病将非常困难。三是看病会变得非常贵。所以，我们其实不具备像西方那样躺平的条件。当然，西方躺平也不是他们愿意躺平的，而是他们挡不住病毒，最后不得不认命了。

17、我们应该相信国家，会根据病毒的变化，不断调整防疫政策，最终一定会在防疫和各方面的发展上做好一个平衡。未来有相关治疗药物能够保障人民生命健康的情况下，才会真正放开管控，疫情对我们的影响才会逐渐减少。

18、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

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