A股终于强势回调了，成交量也下滑比较多，从破万亿到8000多亿。

这次强势，我认为跟港股是联动的，虽说没有实质性的改变，但好消息一直刺激着市场，让大家的信心在慢慢捡回来。

港股便宜，已经是共识了，但便宜并不是买入的理由，这一点一定要谨记，这是我们买基金时需要注意的。

宽基打底，行业为辅，仓位控制，善用定投、循序渐进。

这20字方针，我个人认为还是比较符合大众的常规策略的。

从各个指数数据来看，A股的估值已经逐渐走入相对稳定阶段，也就是过去哪种大涨大跌的形态，后面可能不多见了，会稳定在某一个区间，比如沪深300市盈率可能就在10~15倍波动，这才是正常的区间值，超过或过低都属于异常情况。

本期估值表没有太多变化，围绕宽指、行指、策指、海外及大宗，其中我认为需要重点关注的还是医药、中概以及大宗。

1、医药类指数

由于集采，医药类今年整体下跌比较明显，其中比较活跃的细分板块是医疗和中医，而医疗因为集采的影响稍低，继续保持着不错的增速。

以中证医疗为例，营收同比增长37.22%，净利润同比增长48.87%，在除新能源外都在下滑的行业中，增速依然可观。

集采肯定继续保持常态化，价格下降50%以上都是一个不错的可溢价空间，至少过去靠营销投入的费用，可以砍掉，正常的医药成本和利润是可以覆盖的。

2、中概类指数

中概类指数单独拿出来，是因为没有比它更惨的指数了。

前有反垄断和底稿事件，后有港股下跌，中概基本上都参与进来了，从2021年至今，连跌接近两年时间，确实磨砺人性。

实际上，中概类的企业服务对象依然是广大消费者，底层的逻辑还是消费属性，无论是电商、在线广告还是旅游，都是基于消费者敢于消费，业绩才会复苏。

3、消费指数

我认为消费指数的风向标有两个：白酒和家电。

白酒作为消费最大的底色，只要它不降估值，消费指数就别提估值回归，从目前白酒的市盈率来看，已经低于30倍了，对比其他板块损兵折将，这个数据并没有太好看，如果能到25倍以下，白酒绝对可以将消费指数的估值拉下来。

家电虽多有细分，但实际上看的就是美格海，像一些专注于小家电或细分家电的，对消费指数的贡献力度一般。

而家电除了受整体消费低迷影响，材料价格、房地产繁荣程度都有直接关系，这俩因素是过去两年影响最大的。

目前家用电器指数市盈率14.7倍，比一个月前的15.7倍，下降了6.7%，历史百分位也回落至9.36%。

当下依然还存在迷雾，市场的信心确实非常容易丢失，进而情绪因市场涨跌受影响，所以降低预期，合理投入，涨跌跟随数据而走。

如果数据误差太大，学会应对极端行情的处理方法，所得经验又会提升一步，极端情况下，在不在场的感受是完全不一样的，将来遇到低级别或同级别的情况，应对自然游刃有余。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

……

一、11月8日指数估值播报（第1194期）

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值；中概互联网参考PS估值；

5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，灰色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色相对安全边际高，概率大；灰色价格适中，相对低估概率空间缩小，机会小；红色相对安全边际低，风险大于机会，市场比较热，不适合买入，建议谨慎；

3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

4. 交叉维度参考：PE、PB均处于历史低位，ROE超过15%，概率最高；

5. 估值阈值说明：

极度低估：PE<10%

低估：10≤PE≤20%

合理：20＜V＜80%

高估：80%≤V≤100%

二、可转债日历

11月9日可转债

上市：麦米转2、广大转债

明日上市的两只转债，麦米转2属于电源设备行业，广大转债属于钢铁行业。

从两个标的行业和数据来看，都还不错，麦米转2预估上市价格125~130元，广大转债预估上市价格130元以上，整体来说给肉都可以。

▲ 表2：可转债数据表