一、【市场研判】：

近期全球资产之锚——美国10年期国债收益率已经脱离4.3%的高位，出现明显下行。我们认为可能有两个原因：一是英国新首相上台，将纠正前首相犯下的经济政策上的错误；二是关于经济衰退的预期越来越强烈。隔夜美国公布的部分经济数据下滑迹象明显。美国10年期国债收益率的下行有助于风险资产价格的表现，尤其是成长板块，隔夜美股继续上涨。

A股方面，昨日市场震荡为主，试探前期低点支撑的有效性。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为餐饮酒店、光伏等。餐饮酒店上涨源于新闻催化，“便利国际商务人员往来”为重要增量信息。光伏板块上涨源于9月装机量继续超出预期。光伏9月新增装机8.13GW，同比131%，环比增长20.6%，继续维持高增长。

昨日收盘之后，“一行两会一局”集体发声，涉股市、债市、楼市以及汇市。不仅是发声，央行还有所动作。人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。其作用是鼓励市场主体跨境融资。这将有助于境外资金流入，增加境内美元流动性，稳定市场预期。我们在昨日策略中提过，近期的股市下跌和外资的流出有关。如果人民币企稳，那么A股企稳的条件也就具备了。

整体来看，盘面有止跌迹象，但能否止跌还需观察。

另外，我们提示投资者可以关注起消费板块。本周一晚8点一年一度的“双11”大促拉开帷幕。随着各大商家促销常态化，消费者对双11的热情逐年降温。好在李佳琦回归，让今年双11不至于太过黯淡。此外，罗永浩此次也登陆淘宝直播。在消费普遍疲弱的情况下，有研究机构预计今年销售额或与去年持平。以最主要的品类美妆来看，算上降价和赠品，李佳琦和各大品牌官方旗舰店的折扣幅度普遍在5折以内，欧莱雅集团、雅诗兰黛集团、资深堂集团依然占据绝对C位，且他们的部分产品今年加大了折扣力度，相比免税店形成了较明显的价格优势。国货之光珀莱雅、华熙生物、贝泰妮等普遍仍然维持了往年折扣，国货品牌竞争力究竟如何，还需要保持跟踪。

二、【热门点评】：

电子烟——电子烟纳入消费税征收范围、出口继续享受退税政策。电子烟对传统卷烟替代空间广阔，随着行业进入规范发展阶段，国内市场有望稳步扩张，且行业集中度提升背景下，头部企业将充分受益。

汽车芯片——智能网联汽车加速发展、汽车芯片领域迎来发展良机。本土汽车用芯片（包括元器件）的覆盖率仅为10%，整车厂列入考察目录的芯片占所需芯片总品类的30%。这意味着，本土头部汽车芯片厂商具有巨大的增长空间。

电商——开局火爆、直播带货正在创造万亿新市场。直播已经发展成为电商行业的新产业，而且呈现出极强的爆发性，正在创造一个万亿的新市场。

（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）