事件：近日，海目星光伏高效电池关键激光设备订单批量出货，正式交付客户；捷佳伟创N型TOPCon激光SE及专用高温设备的批量订单，已进入交货环节，此外公司在海外各地陆续签订了近10GW的PE-poly路线的TOPCon整线Turnkey合同。

降本增效诉求下，我们预计激光SE有望成为TOPCon产线的标配。激光SE技术能够提高TOPCon电池片效率0.2%以上，是能够稳定提效的量产可行性方案。此前晶科公告182 N型TOPCon转化效率经第三方测试认证全面积电池转化效率达到26.1%，创造了182及以上尺寸大面积N型TOPCon电池转化效率新纪录，即采用了激光SE技术。在面临HJT等其他电池片技术竞争的背景下，我们认为TOPCon电池降本增效诉求较高，激光SE技术有望复制PERC时代的发展历程，成为TOPCon产线的标配技术。

TOPCon电池进入扩产热潮，带来设备增量需求。我们测算，目前TOPCon电池成本端相较于PERC高出0.03元/W左右，而售价端具有0.05-0.08元/W左右的溢价，目前盈利性已经凸显。盈利能力优异带动了TOPCon电池扩产热潮，总量和参与玩家数量均超市场预期。订单维度，我们预计2022年TOPCon电池设备招标有望达到100GW，2023年有望超过150GW。我们估算，一旦SE技术成熟，存量和新增的TOPCon产线都有望应用，带来SE相关设备厂商受益。

海外光伏产业链扩产加速，整线设备商受益。今年以来，印度、韩国、东南亚、欧美本土光伏企业扩产加速，海外光伏企业倾向于使用整线设备，目前捷佳伟创是PERC、TOPCON电池领域为数不多的整线供应商，此次出货代表公司也具备了TOPCon激光SE和专用高温设备的制备能力，实现新的突破，未来也有望向海外进行推广；同时，公司拳头产品PE-poly前期多次获得国内头部客户订单，此次也得到了海外客户的认可，我们认为公司未来将充分受益于海外厂商扩产，订单有望超预期。

建议投资者关注TOPCon激光SE设备新增需求，推荐布局TOPCon激光设备的捷佳伟创、海目星、帝尔激光 【中金机械】