一、【市场研判】：

隔夜海外市场上，美股变化不大，但是中概股出现集体重挫。多只个股跌幅超20%。国内市场上，A股昨日同样大幅下跌，上证50和沪深300指数创下新低，恒生指数更是跌幅达到6%。

那么是什么原因导致国内外股市出现背离？外资。从表象上来看，北上资金连续大幅流出，昨日净卖出达到179亿。外资的撤离在港股上的影响更大。

那么为什么外资会撤离呢？我们认为可能还是和人民币汇率的走弱有关。昨日人民币兑美元离岸市场上跌穿了7.3。

那么为什么人民币汇率会走弱？可能和较弱的需求端经济数据有关。昨日公布的宏观经济数据中，需求端偏弱。房地产投资依然低迷，9月同比-12.1%。消费需求也较为疲弱，9月社零同比2.5%，低于前值的5.4%。出口数据不佳，拐点已现。9月出口同比5.7%，较上月回落1.4个百分点。市场担心经济未来可能存在二次探底。

整体来看，市场兑现了最为糟糕的走势，破位下跌。因此，短线策略转为谨慎为主。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为国防军工。我们近期持续建议投资者关注军工板块。军工板块三季报预告陆续开始发布，截至10月21日，已有16家军工上市公司发布2022年三季报或业绩预告，其中14家企业前三季度归母净利同比增速在20%以上，行业保持较快增速。部分军工电子类上市公司在2022年前三季度受疫情影响已逐渐减弱，材料类和锻造机加上市公司业绩表现依旧亮眼。军工行业计划性强，产业链具备刚性，在需求普遍疲弱偏弱的环境下比较优势凸显。四季度为传统军工旺季，环比加速为大概率事件。重点关注航空装备产业链、航空发动机产业链、导弹产业链。

二、【热门点评】：

光伏建筑——三部门支持政府采购绿色建材、屋顶光伏成重要抓手。除了在传统的光伏建筑领域利用自身的资源优势，建筑企业也在向产业链上游延伸，转型组件生产，进一步增加产业附加值。

半导体——集成电路进口金额继续增长、半导体材料高景气可期。随着中国大陆新建晶圆代工产能陆续投产，半导体材料行业将迎来高景气，有望带动相关厂商加速导入客户供应链。

蓄能——抽水蓄能项目落地提速、年度核准超3000万千瓦。我国抽水蓄能资源储备丰富，价格机制顺畅，建设有望大超预期，产业链公司望受益。

（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）