管理 又破3000，A股市场抄底机会是否来临？ 今日盘中沪指再度跌破3000点，这已经是今年第三次破3000点，翻看各大网站新闻，也没有看到什么新的重大利空，反而近期利好还是挺多的，如转融资降费、两融数量增加、IPO大幅降低、美联储释放鸽派信号等等，但是大盘对于利好似乎有意忽略，还是义无反顾的一路向南。

对于今天的市场下跌，我们还是有心理准备的，毕竟大会已经闭幕，前期维稳的预期已经成为过去式，部分短线资金在这波大会维稳行情中也有不少收益，这个时候落袋为安也情理之中。这次的回落应该算是技术上的二次探底，相当于起跳前的屈膝蓄势，为的是后面跳的更高。

我们当然可以为下跌找出很多原因：如疫情点状反复，投资者担忧疫情对经济和消费的影响；北上资金流出、人民币汇率贬 值对市场情绪的影响；临近年底，投资者仓位结构调整带来波动，但这些原因只能看作是扰动因素，并不能作为市场运行的主因。

我们认为市场运行主要因素还是在于经济的基本面和政策的预期。

今天刚公布经济数据，前三季度同比增长3%，三季度，同比增长3.9%，比二季度加快3.5个百分点。9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%。经济增长数据不能说是亮眼，但也还是稳中有升。加上前期公布的9月份信贷数据超出市场预期，在基本面复苏的背景下，市场下跌的空间有限。

市场是底部我们已经多次强调了，现在我们更应该关心的是大会结束后市场对于政策落地预期会指向哪些方向？

从短期的情况来看，重要HY胜利召开后，稳增长措施落地可能会进一步推进,by 强调未来的经济要是高质量的发展，其中资本市场具有服务经济高质量发展的重要功能，未来五年，下面这五个重要的核心方向值得重点关注：

现在我们的A股环境包括宏观经济环境、流动性、居民 储蓄、估值溢价等方方面面都与 2012 年有着相似之处。参考2012年的经验，在经历二次探底之后，A股可能会酝酿新一轮上升行情，契机或是稳增长、保交楼政策逐渐落地推动宏观经济修复。

上面五个核心方向是未来五年中长期关注方向，但是单从四季度角度来看，消费和地产银行都低估低配，有可能修复，但若考虑到弹性，我们认为四季度市场有望迎来今年第二波上涨，成长或更优。这次的二次探底，底部将更加夯实，也带来了更好的低位进场机会。