管理 美联储加息 >吸引全球资金回流 >资金购买债券 > 债券供不应求，等等，债券价格为什么不涨反跌了？到底是哪里不对？


很多人都在说美联储加息对全球的影响，他们也装模做样地讨论美国10年期国债收益率破4%，说世界各地资金会进一步流回美国并购买美债。

我倒是想问问这些人，既然资金回流，那为什么美国国债价格还在下跌？不应该是回流的资金把国债价格推高吗？

是不是很矛盾？问题出在哪里？

其实美联储加息加的是银行间同业拆借的利率，这逼迫银行提升信贷利率，进而提高全社会的资金使用成本。比如受加息影响，10月份美国30年的房贷利率已经升破7%了。资金成本升高，使得原来低得可怜的国债更加没有吸引力，从而导致国债价格下跌，而国债价格下跌，便反推出国债隐含的收益率上升。

所以并不是美国国债利率上升吸引资本回流，而是加息后，社会资金使用成本上升，很多资金生意变得有利可图，才导致资本回流。而国债收益率上升，是水涨船高被动带起来的。资本回流后的首选，并不是购买国债。