管理 #拾麦种田# “”代表着制造事先不存在的风险，例如赛马投注；反之，“投机”涉及业已存在的风险且该风险必须有人来承担。“理性投机”和“非理性投机”之间的正式区分，无疑会招致理论方面强有力的反对，但我们确实认为区分这两者有实用价值。因此，我们提出如下建议：
1．理性投机：经过仔细权衡利弊之后，认为冒险是合理的。
2．非理性投机：没有充分地研究情况就进行冒险。
在金融领域，合理谨慎地购买大量普通股可以被称作“理性投机”。没有充分考虑且没有理由依据就进行大笔交易，一定会被归为“非理性投机”。

在特殊情况下，以定性与定量方面都极具吸引力的条件购买普通股，将内在风险降至最低，可归为“分析师投资”。

———格雷厄姆

格雷厄姆可是真在这些投资理念上下了大功夫，他在这上面自创的各种名词是很多的，对于股市理念领域乐此不疲，穷究细辨明投资思维理念了一辈子。

在这里，格雷厄姆谈到了“”和“投机”的区别，一个是创造的，一个是已经存在的；谈到了“理性投机”和“非理性投机”的区别，是否进行了充分研究；谈到了最高级的“分析师投资”，多重条件选股，内在风险最低。这些类别实际是个阶梯式分布：，投机，非理性投机，理性投机，分析师投资（唯一冠以投资的名号）。

格雷厄姆一生穷究细辨投资理念的目的，就是想找到一种各种股市市况下均能职业股市稳赚善终的方法，他找到了，就是“安全边际”，就是“买进就值”，就是“买价按资产折扣+”，就是守正五方面系统，就是常说的“价值投资”（很可惜在中国被“优秀公司”占用了名号）。格雷厄姆理念通俗易懂好学，学会了格雷厄姆的东西，可保职业股市一生稳赚常赚善终。

另外，研究格雷厄姆者都会发现，格雷厄姆作为价值投资的鼻祖，写过很多本投资书籍，可却对企业文化、商业模式、净资产收益率这些企业方面重要的领域和较复杂财务分析指标都不感兴趣，一生很少谈及这些东西，格雷厄姆可不是没资格谈，他可是当过盖可保险公司董事长的，可是在这只绩优股上涨了二百倍的。可见，格雷厄姆认为投资思维框架的重要作用，远大于企业方面那些东西的作用，投资思维框架是股市基本功，能基本决定人的职业股市命运，即使对企业方面的那些东西一窍不通，也可以凭借守正投资思维框架在股市常赚善终，反之即使是行业企业领域的专家，也可能因为没有守正投资思维框架基础，而投资走麦城。

所以，当你不懂股市走势时，不用担心，当你不懂公司生意前景时，也不用担心，价值投资的鼻祖格雷厄姆也不懂这些，照样投资做得很好。他一生的贡献就是：不需要懂市场、不需要懂公司，只要以“买价按资产折扣+”安全边际为核心五方面守正系统做好，就可以职业一生在股市生存稳赚常赚复利赚。这话的另一个意义是：只要守正系统做好，看错市场、看错公司未来，也可以股市保本稳赚善终，股市不倒翁呀。

霍华德马克斯，为什么敢在莫测的股市宣扬自己是股市“我不知道派”，因为格雷厄姆就是“我不知道派”的鼻祖，“价值投资”不是让人去懂很多领域东西，而是让人不用去懂市场和公司就能长期稳赚，真觉得自己懂市场或者懂公司的，如果不能守正，反而很可能有麻烦，因为在市场先生和未来先生面前，谁敢说自己一定看懂了看对了，那就是被二位先生修理得轻，唯谦保吉，再厉害的高手，对市场和未来也要永远保持三种可能的态度。

格雷不谈商业模式、企业文化、市场走势这些东西，照样股票做得很好，他的学生们也都照此办理稳赚善终，证明这是长期普遍适用的。所以，学格雷厄姆守正系统，可以少谈不谈市场和公司，那些都属于出奇，出奇的东西不是不能做，只是需要三前提，只是不宜找人赞同。

要知道格雷厄姆一生主要在谈什么和不谈什么，为什么这样谈与不谈的用心所在，搞明白了就在股市大彻大悟了，就知道首要精力方向要用在哪里了，就明白为什么巴菲特在听到格雷厄姆理念后，才恍然觉悟自己过去的做法都是错的，开始一生膜拜格雷厄姆。

明白格雷厄姆的另一个重要意义是：如果对方没有格雷厄姆守正投资思维框架基本功，那么就要和他保持股市距离，因为他的方法一定是在预测押注（赌）市场走势或公司未来，无论看对看错，久赌必有输，久赌出仇人，金钱领域必生嫌隙，这是必然归宿，开局就能看到必然结尾。
宣扬格雷厄姆守正思维框架的部分原因也就在这里，人总是生活在社会环境中，免不了要与人谈到股市，若想长期谈金钱股市但不想未来成为仇人，长期唯一的路径就是看对方能否真接受这种基于现在买进就值的投资思维框架了，给了这个股市平稳桥梁若对方不去走，那实际就已经没有办法了，就注定不能多沾了，股市金钱兹事体大，提早隔离总比最终反目成仇对双方要好。


牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运。