一、【市场研判】：

昨日外围市场上，十年期美债收益率升高到接近4.2%的水平，虽然美股反应并不强烈，道琼斯下跌0.33%，纳斯达克下跌0.85%。但美元指数再次回到113，人民币兑美元回到7.22。这可能是昨日A股市场回调的原因之一。而另一部分原因可能是受到国家统计局延后公布经济数据的影响。从结果上，昨日A股的调整兑现了市场对于回调的预期。

行业、板块热点来看，领涨的主要是港口航运板块。今年2月以来，因冲突叠加欧盟俄油禁运方案，油运供需面逐渐反转，全球油运市场景气度大幅提升。四季度一般为油运传统旺季，今年旺季强度或超预期。领跌的医药板块，主要是前期涨幅较大，出现正常回调。

这两天我们对三季报预披露情况做了梳理统计，行业盈利分化情况与中报整体相差不大。资源板块中的煤炭、能源金属和钼盈利高增长，新能源板块中的新能源车、储能、光伏、电网设备高增长。市场关注度非常高的成本端压力减轻对中下游盈利的正面影响从当前数据看还并不显著，一方面可能与需求端疲弱有关，另一方面可能也和当前披露公司数较少有关。

整体来看，虽然三季度以来市场呈现相对弱势格局。不过，从最近几个交易周来看，A股市场出现一定回暖态势。在此背景下，部分市场机构陆续发布了四季度投资策略。宏观环境方面，多家机构表示，政策发力将对宏观经济形成基本支撑，企业盈利也有望逐步复苏。从中长期视角看，机构对于经济基本面与资本市场发展依然保持乐观态度。

短期，市场在兑现了回调之后，走势或将更为健康。我们关注到近期有媒体报导多家银行放宽信贷准入条件，应贷尽贷。这可能会成为行情再次启动的催化。题材角度，目前主线依旧是信创和医药，而其他热点板块轮动的格局。昨天信创强分歧，第一次分歧往往会是再次上车的机会，建议关注。

二、【热门点评】：

锂——锂精矿拍卖成交价再创新高、年底前供需持续偏紧。今年年底和明年年初新增正极材料产能投产前存在备货需求，加上年末新能源汽车冲量有望扩大年底锂盐需求，预计锂盐价格将维持强势。我们认为锂上市公司受益。

面板——面板供需改善信号浓、龙头或迎左侧布局良机。下半年一直属于行业传统旺季，双十一预售、黑五及世界杯大型赛事促销等表现，能为面板整体市场带来复苏信心。我们认为面板行业受益。

房地产——节后房企销售高频数据回暖、基本面修复动能有望加快。当前销售处于筑底回升阶段，在多重有利因素的叠加带动以及地方的积极落实跟进下，头部国企及区域龙头优势彰显。我们认为房地产优质龙头公司受益。

（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）