市场简况：上证指数跌1.19%，上单指数报收3044点；创业板指跌0.86%，报收2426点。沪深两市总成交额7583亿，个股涨跌家数比1015：3690，其中，69只个股涨幅超过9%，只有十只个股跌幅超过9%。

指数终于有比较像样的调整了，由于连续六天反弹，今天这个1%的下跌让很多投资者心态又开始有点崩了，因为这个回起来，上证指数又回到了3000点附近，今日最低3044.38。最近这段时间感觉投资者的心态非常悲观，尤其是在市场的投资者格外明显。

查了一下机构持仓数据，尤其是私募基金的仓位情况，不少私募在八月底的时候，仓位就59%，九月底左右降得更低。今年四月份，最悲观的时候也才是56%；2015年股Z的最悲观时候是50%左右。可见，目前整个投资市场的情绪有多么悲观。其实这也是反映目前处于投资情绪的低位，这往往也意味着底部，也就是在这个附近。

今年投资者经历了比较多的大波动，一年之内经历两次大回撤会，让很多投资者情绪愈加悲观，这个可以理解，毕竟大环境也不好，多方面负面消息夹杂之下不断重叠刺激着悲观情绪滋生。使得很多投资者不能理性看到大趋势、大格局变化。

我们依旧认为，市场在3000点上下的位置性价比非常高，尤其是3000天以下构筑底部概率非常大，明后年市场大概率会出现大底部，而后逐步走出底部行情。大致依据：

1、目前的位置估值处于底部区域！

全市场估值市盈率中位数24倍左右，处于历史14%分位，处于低位区。中证500指数PE估值21倍左右，如果看PB估值的话，处于历史分位的3%。

2、情绪面处于历史底部区域。

这点在上面，关于私募持仓仓位情况就可以看得出来。

3、流动性依旧宽松。

最近美联储一直在加息节奏中，但我国的货币政策一直保持着内向宽松，前段时间还降息了，未来或许还有可能有降准空间。国内的流动性还是比较宽松的。

另外，美加息的空间也不大，目前通胀压力比较大，为了抗通胀持续加息，但如果利率过高，美国也是吃不消的，毕竟美债非常多，美财政部最新公布的数据显示，联邦政府债务规模已经突破31万亿美元，如果利率加到4%，光债务利息就得一万多亿美元，美国的一年财政收入才多少，美国一年GDP增长也就1万-2万亿，到时候肯定吃不消。这就意味着，美国加息空间也就在4%至5%，加息次数不多了，一旦通胀控制住，接下来就进入了降息周期。明年大概率会出现降息周期，接下来，全球流动性都会改善。

4、经济下滑周期担忧点已经被消化

目前，我国经济影响改善并不明显，仍然有较大的下行压力。这只是跟历史去对比，但跟全球市场去对比的话，我国经济增速依旧是非常可观，能排到前面。

低增速不代表没有投资机会，我们回看美国股市以及美国GDP增速，其实并没有太大的直接关系。未来，我国也要经历从量变到质变的过程，不再追求高速增长，而是要追求高质量增长。

市场已经把这种预期在今年持续下跌中逐步的消化掉了，这个时候再去谈经济增速问题，其实意义不大了。

这个时候我们重点要去挖掘具有成长的方向，而不要简单的考虑全局投资机会。

这两天市场的热点轮动很快，这是反应市场没有核心主线，资金对待近期的反弹，只是认为是情绪性反弹。大部分资金并没有任何市场是底部有反转需求。因此，这注定接下来市场会反复磨底，需要一段时间。底部的构造大部分会让很多投资者震着震着就躺过去了，大部分投资者是没有足够耐心的。

短期市场调整，注意把握调整机会。前期比较强势有资金大幅进入的医药板块、信创概念以及成长赛道的风电、军工调整之后，可以把握低吸机会。