指数篇

市场积极信号传来。

指数走势也终于有了起色。

经历一个多月的下跌后，牛线开始被突破了！

而且今天走的回踩不破再拉升。太难得了。

短期情绪明显升温。

目前，不管是从A股的当前估值还是政策以及国内经济的复苏情况来看。

A股在当前位置区域，整体的机会明显大过于风险！

思路篇

目前A股的股债收益差为6.06%，计算百分位为96.04%，‍‍‍故相应合理仓位大致在96%水平。

已经和今年4月底那波行情持平！

市场目前仍在5星水平（5星最高，1星严重泡沫），中长期价值巨大。再涨就要脱离5星进入4星水平了。

5星的出现，往往股债收益差百分位也来到了极限位置。5星维持的时间占A股总长时间的约6%，属于罕见时段。

A股过去每次出现5星，都是股票类品种投资的绝佳阶段。

2018年底的5星，之后迎来了2019-2020年的白马股牛市。今年4月底行情，同样出现了一波5星行情！

1、周定投继续坚持，熊市积攒便宜的份额。

等到4星之上，预计不会定投或减少定投。

时间：2022年10月14日，周五

规则：一周最终表现，若下跌，定投买入。

品种：纳指ETF、白酒ETF、医药ETF。

金额：1000*n，其中1000元为基准。

实际使用金额，可根据自己的实际情况。定投需要良好的现金流支持，好的品种持续两到三年，建议用闲钱按一定比例来定投。

上一周行情，这三只ETF中两只最终表现均为下跌。

其中，医药etf全周上涨9.05%，暂停定投。

医药etf上周五出现涨停，太壮观了。

一天直接回本10.05%！

而我们的周定投计划，一直都是逢下跌周买在左侧低位，同时近2周暂停定投，避免了买在高位。

目前我的医药etf，成本0.53。

从最大亏近30个点，目前缩小到-9.4%。

继续看好中国老龄化趋势下医药中长线机会！

白酒ETF全周下跌5.09%；

纳指etf全周下跌0.12%;

这两只均符合定投计划，分别各买入2000。

目前纳指etf定投至46000，获得-3.18%的收益。

业绩对比基准：

截止今天10月17号，沪深300指数的年跌幅-22.14%；

沪指年跌幅-15.24%，创业板年跌幅-26.7%。

2、医疗方向价值分析。

截至2021年底，全国60岁及以上老年人口达2.67亿，占总人口的18.9%；65岁及以上老年人口达2亿以上，占总人口的14.2%。

预计“十四五”时期，60岁及以上老年人口总量将突破3亿，占比将超过20%，进入中度老龄化阶段。

2035年左右，60岁及以上老年人口将突破4亿，在总人口中的占比将超过30%，进入重度老龄化阶段。

随着人口老龄化程度的加深和人均寿命逐渐增长，我国主要慢病发病率持续提高，慢病管理需求持续扩大，这对医疗诊断需求提出了较高的要求。

同时，医疗板块出现了明显回调。

自2021年7月1日至2022年9月23日，中证医疗指数自高点累计下跌幅度超过54%，大量股票价格腰斩，板块下跌幅度远超沪深300等市场宽基指数。

回顾过去十年医药板块的历史行情走势，可以发现医药行业多次处于估值底部和情绪的冰点，随后向阳而生，在政策或大环境的边际改善下迎来新一轮的强势行情。

沪深300医药指数与估值变化

数据来源：Wind，统计区间：2012/09/28-2022/09/26

2011年，随着限制抗生素使用开启，医药行业的整体发展进入控费大周期，常见的药物产量和规模显著下降，300医药指数在2012年初到达低位，估值仅20倍出头。随后在消费升级背景下，政策鼓励社会办医，医疗服务带领板块走出新一轮行情。

2018年中美贸易摩擦影响市场整体情绪，随着带量采购政策的正式出台，降价幅度超预期，医药板块整体承压，对医药企业的利润率带量了不小的影响，300医药指数在19年初达到底部，估值回落至27倍。随后以创新药和CXO为代表的领域重构了医药板块的新价值。

公募基金医药行业超配比例与医药的超额收益

数据来源：Wind，截至2022Q2

2021年以来，随着越来越多的药企扎堆创新药，许多同质化创新药产品导致市场被激烈争夺，创新药的研发深陷同质化。

同时受到海外疫情反复和政策的影响，医药板块持续回调，公募基金今年二季度对医药的持仓占比降至11年Q3以来的最低水平，市场情绪接近冰点。

万物皆周期，当下医药已处于低估值、低配置的区域。

但政策端已逐渐改善，集采的边际钝化和持续的创新趋势，有望驱动医药迎来下一轮强势表现。

最后附一张医药板块产业链分布供大家参考：

如果你也看好医药，那就买在至暗时刻。

熊市播种，牛市收获！

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