管理 “拐点”信号出现，市场有望迎来大变局？

市 场

大盘上周五的大阳线可以说是对当下大底的进一步确认，随着重大HY的落地，大资金有望持续回流。

近日，不少基金巨头再度宣布自购旗下权益类产品，如易方达自购1.5亿、南方基金自购1亿、汇添富自购1亿、国泰君安自购1.1亿、中泰证券自购1亿等，机构自购往往往往提振市场信心，给市场释放积极的信号。

回顾近一周行情，强势上涨的方向一方面是机构通过ETF介入较多的医药医疗，二是私募类资金活跃较明显的信创方向。中期来看，私募机构仓位已经跌至历史低位附近，并且大盘指数估值也已经降至2018年底水平左右，这些都是行情已经进入中期底部的观察指标。

考虑到过去市场的调整规律，中线级别的调整大概一个季度左右，目前指数调整的也已经比较充分了。因此，对于指数已经处于中期底部附近，并且大幅调整空间相对有限的情况下，目前是机会大于风险。

HY亮点：“中国式现代化”中心任务的重要判断内涵阐释，包括“人口规模巨大”“共同富裕”“物质文明与精神文明相协调”“人与自然和谐共生”“和平发展”五点组成部分；坚定“高质量发展”经济主基调，着眼实体产业发展。

一是目标明确为“双循环”新格局，二是路径明确为“扩大内需战略”与“供给侧结构性改革”有机结合，重点是“建设现代化产业体系”“新型工业化”，这也刺激了今天市场“工业母机”板块大涨。

相比之前，更加强调需求侧作用，如在自主可控创新战略上强调“以国家战略需求为导向”；

推进“双碳”目标，发展绿色低碳产业。双碳政策坚持“先立后破”，具体路径包括“推进能源革命”“煤炭清洁高效利用”“建设新型能源体系”；

建设国家安全体系。相比之前，特别新增国家安全篇幅，内涵提及包括“粮食、能源资源、重要产业链供应链安全”等。其中，报告新增“强大战略威慑力量体系”等表述，国防安全重要性提升；

实施人口老龄化战略。相比之前，老龄化上升国家战略，并提到“促进中医药传承创新发展”等路径表述。