一、【昨日回顾】

国外： 10月7日，道琼斯下跌2.11%，纳斯达克下跌3.80%。德国DAX下跌1.59%；法国CAC下跌1.17%。美原油上涨5.37%，黄金下跌1.10%，LME铜下跌1.91%。

国内：9月30日，大盘震荡下挫，两市成交低迷，创业板指领跌，医药、地产等板块涨幅居前。截止收盘，上证指数跌0.55%，深成指跌1.29%，创业板指跌1.89%。

北上资金：9月30日，北上资金流出13.01亿元。

两融余额：截至9月30日，两融余额下降至1.54万亿左右。

二、【主题热点】：

石油石化——欧佩克+宣布近两年最大减产幅度、外盘原油大涨。短期来看，不考虑其他变量情形下，该减产计划或使油价的供需估值底部支撑从每桶80美元上移至90美元，上方可能再次突破100美元/桶。我们认为利好石油石化板块。

房地产——楼市利好政策接连推出、多地看房活跃度显著提高。具有更优秀信用资质及资源储备的头部房企有望率先受益于行业复苏，以及中长期格局优化带来的利润率提升。我们认为利好房地产板块。

养殖——生猪稳产保供获政策保障、行业供需结构持续改善。今年前8个月，出栏一头生猪平均盈利为77元。若保持当前价格水平，全年头均盈利能回到200元左右的正常盈利区间。我们认为利好养殖板块。

三、【市场研判】：

国庆假期期间，外盘宽幅震荡。前半周，A股投资者喜出望外；下半周，随着美国9月非农就业数据超预期以及美联储官员坚持鹰派论，A股投资者的心又凉了。

回到节前最后一个交易日，9月30日，市场进一步下跌，离4月前期低点一步之遥，成交量跌破6000亿。盘面上看，金融地产护盘，成长板块大跌，题材股表现也非常乏力，这些都指向市场风险偏好进一步下降。

行业层面，以新能源、军工为代表的景气赛道近期回调较大，我们认为主要因为市场对需求预期较充分，估值也不便宜，且担心明年在高基数基础上，新能源车销量、欧洲光伏自主可控、产业链过剩等问题，而军工应该是在补跌，并无基本面的变化。

当前大环境整体疲弱，美元加息、地产进入周期性下行，以往经济弱、政策预期的框架逐渐弱化，加上疫情，各行业压力均较大。景气赛道预期较充分，人多拥挤，所以便宜的板块安全性更高，反正大概率也不会更烂了。所以两头兼顾、均衡配置，安全性与进攻性相平衡。

四、【应对策略】：

大盘的估值已在底部区域，等待反击。建议投资者可关注大金融、军工和新能源，仓位建议与昨日一致。

（股市有风险，入市需谨慎）