管理 #拾麦种田# 我认识的所有格雷厄姆的学生，都有一个共同点，投资几乎从不亏钱，因为格雷厄姆教会了我们。

———欧文.卡恩

格雷厄姆的伟大，不仅在于他自己和弟子巴菲特、施洛斯都能股市常赚善终，而且在于他的学生们都“投资几乎从不亏钱”，这就厉害了，就不是幸存者偏差了，巴菲特也专门有篇演讲列举了众多“格雷厄姆多德部落”投资人的长期稳赚记录，这就不是这些学生们行了，这就是格雷厄姆这个老师真行，是格雷厄姆的“四毛买一元”、“安全边际+分散投资”理念真行。

另外还有众多虽然没有正经当过格雷厄姆弟子，但却是按照格雷厄姆基础理念做股票的名人了，戴维斯一世、邓普顿爵士这两位大师，卡尔伊坎这个和巴菲特齐名的人物，霍华德马克斯、马里奥加贝利、塞斯卡拉曼、乔尔格林布拉特这多位正在管理大基金的世界级名家（都在21位列表中），都是以格雷厄姆理念为基础，加上各自不同的领域出奇特色。所以，我们要跳出巴菲特的遮盖，站在格雷厄姆理念为本的思维行为体系下，将看到格雷厄姆理念门派枝繁叶茂，巴菲特不过是其中耀眼的一枝罢了，这样才可能建立最正确的投资思维框架，在学着巴菲特却又摒弃格雷厄姆，那一定是学歪了，会出问题的。

格雷厄姆理念就是股市守正，他的弟子学生们在学好守正后，除了施洛斯专注守正一生外，大部分都是有自己的不同特色领域出奇之处，说明“守正”和“出奇”是常常是可以共存的，龙生九种都是龙，但又各有不同之处，就是这个道理。

可以这么说：退则守正善终，进则众奇天下。

当然，自学格雷厄姆者有赔钱的吗，有，主要是赔在三方面：一是用资金杠杆，融资做股票；二是买资产负债率高的股票，比如地产、银行金融类等等这些高负债类型公司；三是没有分散投资，去集中做个股；四是没有长期持股耐心。这四方面实际都是格雷厄姆坚决禁止的行为，格雷厄姆不是只有核心理念，还有一些禁忌。

所以，我用五方面守正来综合格雷厄姆基础理念：道路、步调、资金、持仓、环境，而不是仅仅只用“买价按资产折扣+”这个核心理念，因为这还不够，必须五方面守正都做到，才真正领会学会了格雷厄姆的教导，才会“投资不亏钱”。

每个人都可以学会和做到五方面股市守正，但要做扎实却极难，基础扎实后少数人才适宜在股市做到“守正+领域出奇”。



牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派。