9月26日，欧洲能源问题继续发酵，维生素板块有望走强

　　招商证券指出，近期受国际能源短缺问题持续影响，欧洲蛋氨酸和维生素企业成本承压，国内蛋氨酸市场行情小幅上涨，

　　全球VE工厂开工极低，企业供应偏紧，VE市场有望保持强势运行，国内VA企业多处于停产检修状态，供应收缩，预计下半年VA市场有望逐步触底回升。

　　能源问题增加了欧洲化工不可抗力风险，欧洲维生素A、维生素E产量全球占比达到50%、36%，天然气短缺将对全球维生素供给端造成显著影响。

　　此外，8月底，根据欧洲干旱观测站，欧洲经历了或为500年来最严重的一次的旱灾，极端天气导致莱茵河水位不断下探。就历史经验而言，维生素价格主要跟随供给而波动，并且幅度极大。

　　据悉，2018年莱茵河断航期间，VA及VA原料柠檬醛运输受阻，VA价格从247.5元/吨上涨至525元/吨，涨幅112.12%，2022年莱茵河面临断航危机，有望催化维生素价格重现2018年的上涨趋势。

　　据生意社发布数据统计，8月29日，国产维生素C为28元，国产维生素E为83元，国产维生素A为118元。9月5日，维生素A(含量:50万IU/g)主流报价115-120元/公斤，维生素C(饲料级)主流报价25-28元/公斤，维生素E(含量:50%)主流报价81-85元/公斤。

　　对于维生素板块，无论是天然气能源危机或者莱茵河断航危机，都是短期引发资金追捧的风口驱动。如果看维生素最核心的产品，维生素A的价格走势，从2020年最高峰500元/公斤的，已经下滑到百元每公斤的区间。

　　目前维生素价格已经有所缓解，整体来看，维生素A市场止跌趋稳，场内挺价意愿较强;维生素C市场价格暂稳，市场平稳运行;维生素E价格坚挺，整体维生素市场止跌趋稳走势。

　　华创证券表示，在能源价格高企+能源停供风险+运输受限三大问题叠加下，博弈欧洲相关化工供给减少，抬升价格的胜率已经逐渐提高，基于三点理由重点推荐维生素行业，1)欧洲维生素产能占比极高，其中维生素A占比51.2%，维生素E占比36.4%;2)需求刚性，受到猪周期上行拉动，维生素需求向好，Q4有望迎来补库行情;3)当下维生素价格指数处于历史2.93%分位，底部挺价欲望强烈;4)历史上看，维生素价格主要跟随供给而波动，并且幅度极大，即赔率较高。建议关注维生素行业白马新和成，弹性标的浙江医药和增量较大的花园生物。

　　此外，随着国内猪肉需求季节性的回升，本轮猪周期上行阶段已经开启。

　　近日，高毅资产、建信基金等逾百家机构调研牧原股份。牧原股份表示，根据当前生猪市场价格以及行业公开数据，公司预计下半年猪价将好于上半年情况。

　　华创证券表示，目前维生指数处于历史2.93%分位，底部挺价欲望强烈，而需求方面，猪鸡量价双升有望拉动饲料需求，季节性旺季也在Q4，新的一轮补库周期有望开启。

　　民生证券也认为，由于目前猪周期处于上行阶段，未来维生素饲料端需求有望提升，且欧洲能源危机可能导致部分厂家减产甚至停产，莱茵河水位处于低位可能带来航运压力，欧洲维生素供给可能产生较大缺口，当下维生素价格处于底部，厂家挺价意向强烈，未来维生素价格有望回升。

　　相关概念股：

　　广济药业：公司此前在投资者平台上表示，公司维生素B2设计产能超过4000T，B6、B12的设计产能1000T。

　　浙江医药:浙江医药是我国重要的原料药和制剂生产企业，是国家维生素重要的生产基地，维生素和类维生素产品涵盖合成VE、VA、天然VE、维生素H(生物素)、VD3、辅酶Q10、-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素和番茄红素，其中VA(50万IU)产能5000吨、VE油产能20000吨。

　　天新药业(SH603235)：公司主要从事单体维生素产品的研发、生产与销售，产品包括维生素B6、维生素B1、生物素、叶酸、维生素D3、抗坏血酸棕榈酸酯、维生素E粉等。维生素B6和维生素B1是公司的主要产品，在全球亦有较高的市场占有率。

　　新和成：公司为国内维生素龙头，拥有VA(50万IU)产能10000吨、VE油产能20000吨，可充分受益于VA、VE价格上涨。