管理 #拾麦种田# 一个利用自有资金进行交易的人，能够经受得住过早买入和过早卖出的损失，而使用保证金交易的人一定会关心即时结果，他很少能抓住时机，因此结局常常是短暂的成功后，以彻底的惨败结束。

———格雷厄姆

这个是股市“资金守正”方面的问题。

多少股市高手，过不了“资金守正”这一关，投资大师戴维斯、投机大师李佛摩尔一辈子都在用杠杆资金，甚至巴菲特也是在用保险浮存金这种隐性杠杆。也或者说，越是高手常常越难以戒绝用杠杆资金。

芒格说“只有三样东西会让一个聪明人破产，酒精、女人和杠杆”。可是芒格这两年买阿里巴巴股票，就有用了杠杆资金，买后股价大跌，狼狈不堪之下只好把杠杆资金亏损卖出，虽然用的只是他总资金的很小一点点，但这也是让芒格丢了脸面。可见，即使芒格知道杠杆的危害，还是在近百岁高龄时没有戒绝杠杆，他用杠杆买阿里巴巴股票是个反面教材。

巴菲特、芒格刚开始合伙时，实际是三个人三巨头，另一个人叫里克.古瑞恩，聪明能干，比巴芒二人长期业绩还优秀，但就是爱用杠杆资金，73年74年那两年，芒格大亏，里克也是大亏70%，就是10元成了3元的概念，资金紧张之下只能把持有的伯克希尔股票卖掉了，卖价是40元一股，如今这股票是40万元一股，万倍没了，里克也就这么退出了伯克希尔公司。

还有巴菲特的老师格雷厄姆，年轻时经历1929年超级时也用有杠杆，破产后才写出了《证券分析》、《聪明的投资者》经典书籍。

这些还都是巴菲特身边人的杠杆例子，可见杠杆的危害和顽固性常常难以戒绝。解决不了杠杆问题，想股市善终极难。

怎么解决？
首先要明确“资金守正”，戒绝杠杆是一项重要原则，这个不能含糊；
其次，深刻自己的复利思维有助于不用杠杆，比如十九个翻番就会是50万倍，这个才是股市真正捷径，杠杆看似快，实际错一两次就玩完了，常常结果是真得慢；
三，降低预期降低欲望，预期高和欲望多，常常是杠杆的深层原因，养成自己的正确股市步调，会有助于降低预期，降低欲望也是需要注意的，巴菲特吃穿住行花费都是很简单低欲望的，施洛斯也是低欲望的人，所以二人都能保持不用杠杆。格雷厄姆年轻时住豪华公寓有好几个仆人，那时他就用杠杆，后来被股市深刻教训后一生生活相对简朴多了。
四，环境守正有助于资金守正，当你周围很多是用杠杆的人时，那常常会对你有潜移默化的影响，这个要警惕，曾经有个专做优秀公司的是，各方面也都不错，但他经常嗮单子杠杆买卖股票，我就取关了，常看这种是有不利影响的。还有就是，杠杆实际是一种思维方式，要真正解决掉，必须从思维方式的方方面面去做起或纠正，否则难以根除，芒格老爷子近百岁了还没有戒除杠杆，可见其难度，比如不用信用卡等等方式。

杠杆思维实际很普遍，比如搞企业的，哪个没有负债呢，说明杠杆思维的社会普遍性，但是，股市不同于企业，这里的波动风险是放大乘数效应的，必须明确戒绝杠杆思维，在企业里可能不算大事情，在股市却可能是致命的，必须高度重视用戒绝思维的态度。

从以上四点处下功夫，或可以戒绝杠杆思维，但其难度不可小觑，比如降低欲望这一条，就是很难的。

资金守正，是很重要的一条，是很不容易做好的一条，是必须下功夫做好的一条。



牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲的距离感。