【市场信息】

公司发布22年中报，22年上半年实现营业收入68.15亿元，同比减少35.71%；实现归母净利润0.36亿元，同比减少88.25%。其中，22Q2实现营业收入34.75亿元，同比减少21.95%；实现归母净利润0.13亿元，同比减少86.39%。

【逻辑阐述】

1.猪价下降导致收入短期承压，疫情影响预制菜板块增长。

2.原材料成本及物流成本压力下，利润端短暂承压。

3.“肉品+食品”双轮驱动，破圈进化值得期待。

【投资建议】

由于公司上半年业绩受疫情及猪价波动影响，我们调整公司盈利预测，预计公司22-24年实现营收178.33/215.77/251.46亿元（前值199.93/243.53/285.17亿元），同比-8.60%/+20.99%/+16.54%，实现归母净利润0.73/1.87/3.81亿元（前值1.91/4.64/7.05亿元），同比增长111.08%/155.69%/104.30%，维持“买入”评级。

【风险提示】

食品安全风险；市场开拓风险；材料价格波动风险；不可抗力风险；新冠疫情风险

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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