周末翻了下证监会官网公示的新基金，发现3只新的ETF已经批准，分别追踪中证机床、科创芯片和科创材料。

三大指数成立的时间都不长，最早的中证机床是今年5月刚发布，过去不到4个月时间，基金公司已经抢先布局了，果然行行内卷，公募也不例外。

其实，从上面指数名称就能看出来，都是细分指数，也能理解，像沪深300、中证500、科创板等主流指数，大大小小的公募基金都要占据一席之地的。

但如中证机床、科创芯片和科创材料这种小众指数，且发行时间短，自然就不是每个基金公司愿意涉足了，毕竟新基金要投入不少成本。

所以这类小众指数的ETF，基本都是头部公募基金才愿意花时间、精力和成本投入，基本上第一批次的申报，都能看到一些大的基金公司参与，如华夏、嘉实、南方等。

华夏作为指数基金一哥，自然不会错过这类ETF的申报，这次申报了机床ETF，继续在ETF细分上深耕并增强一哥地位。

既然是机床，肯定是与机床有关的制造业，看了下指数的权重样本，总和权重超过了50%。

华夏选择中证机床发行ETF，大概率做过相关调研，从上述样本可以看出，下游的工业企业是上游的基础，起码是产业链中最基本的一环。

而且随着新能源和军工等高端制造业要求越高，对机床的精准也水涨船高，这也是近些年国内一直要升级的原因。

一般而言，个人认为除消费品，像机床、机械这类行业，增长的来源无外乎两方面：需求增长和更新换代。

需求增长阶段，量大于质；更新换代阶段，质大于量。后者才是行业继续发展的想象力。

从估值来看，PE-TTM=35倍，5年分位点=16.67%，数据不夸张，反推样本的估值，也能理解具体标的的情况了。

我认为存量资金，大家的焦点都在新能源汽车、芯片、光伏等热门赛道，像机床这类处于下游的基础，却不可或缺的行业，一定会默默崛起，有时候并不比热点差，值得追踪观察。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

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一、9月16日指数基金估值

牛犇-最全指数基金估值一览表（第1172期）

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值；中概互联网参考PS估值；

5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，灰色代表合理，橘色代表高估；

2. 理论上，绿色相对安全边际高，概率大；灰色价格适中，相对低估概率空间缩小，机会小；红色相对安全边际低，风险大于机会，市场比较热，不适合买入，建议谨慎；

3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

4. 交叉维度参考：PE、PB均处于历史低位，ROE超过15%，概率最高；

5. 估值阈值说明：

极度低估：PE<10%

低估：10≤PE≤20%

合理：20＜V＜80%

高估：80%≤V≤100%

二、可转债打新/上市/强赎日历

9月19日可转债

上市：天箭转债

过去一个月中天火箭股价下跌15.4%，转股价值下跌到83.22。

天箭转债发行规模4.95亿，债券评级AA+，转股价值83.22，溢价率20.16%，原始股东配售率44.53%。

军工板块，结合目前的大盘行情及板块数据，预计上市价格在120~125元，虽说规模不大，但别期望有太高溢价，小肉。

▲ 表2：可转债数据表