作为市场上讨论度高和最具成长的赛道之一，从4月低点以来，中证光伏产业指数反弹48.2%。

为什么光伏是市场低点以来反弹最猛的行业之一，可能很多人心里都有个问号。

个人认为，光伏反弹的背后，自然有资金看好其背后的成长逻辑。

一、潜力大，增速可观

从中信的一项报告中，光伏产业整体利润在过去五年保持较高增长，2016年光伏行业整体毛利润约为900亿，到了2021年，毛利润达到2779亿人民币。2017-2021年的五年平均增长率为27%。

从装机量来说，全球2021年光伏新增装机量约为170-180GW，总量接近1000GW，年均增速在40%左右。

数据来源wind，截至2020年12月

今年以来，国内上半年光伏新增约30GW，同比增加137%；印度1-4月新增约5.99GW，同比增加97%；德国新增1.58GW，同比增加9.95%。

不仅装机量在保持着增长，由于技术发展，使得光伏发电是成本大幅下降，光伏发电量年化增长率达到71.5%，而核电、风电分别为17.3%和23.1%，近年光伏增长速度大幅领先。

根据清华大学气候变化与可持续发展研究院统计数据，在“十三五”【2016年-2020年】期间，光伏行业的装机量年均复合增速为3.4%，发电量复合增速为41.3%。

在“十四五”【2021年-2025年】期间，装机量和发电量的复合增速将分别达到17.2%和22.6%，装机量增速会进一步加速。其中2025年的预计装机量将是2020年数值的2.2倍。

而国内光伏制造业在太阳能电池板的全部生产环节，从硅料、硅锭、晶圆到电池、组件，都占据全球至少80%的产能，其中最低的是硅料（79.4%），最高的是硅锭（96.8%）。

这就是光伏等高需求行业在此轮反弹中脱颖而出的原因。

二、光伏产业指数强，年化收益65.4%

对光伏这个行业，中证光伏产业指数最具代表性，该指数的样本涉及了光伏产业链上、中、下游的上市公司，覆盖了硅片、晶圆、光伏设备、电池片、逆变器、光伏玻璃等上下游环节。

自成立以来指数年化收益率为65.3%，大幅超越沪深300指数的年化收益8.45%。

数据来源东莞证券研究院，截至2021年12月

2022年上半年光伏产业归母净利润同比增长98.17%，而同期沪深300同比增长13.67%，中证500为-3.92%，创业板为7.46%，具有高盈利、高成长特点。

数据来源理杏仁，截至2022.09.08

三、估值合理，值得关注

目前光伏产业指数PE-TTM为37.14，全历史百分位39.81%，估值较年初下降了27%，从长期角度来看，估值合理，值得关注。

数据来源理杏仁，截至2022.09.08

需要说明的是，光伏产业指数虽然成长性高，同时波动也大，近5年年化波动率9.38%，最大回撤49.64%。

所以，光伏产业这种就适合比较稳妥的方法，采取长期定投的方式比较适合。

数据来源Choice，截至2022.09.08

综观市场追踪光伏产业的指数基金，大多围绕ETF、普通指数基金发行，而增强式比较少。

近期看到汇添富有一只追踪中证光伏产业指数的增强基金——汇添富中证光伏产业指数增强（A类013816，C类013817），采用基本面增强策略，发挥主动权益投资优势，力争获取持续稳定的超额收益。

该基金的基金经理为赖中立先生，这是一位既有指数基金投资经验，更是少有兼具主动基金投研能力的基金管理人。

其管理的汇添富优选回报，任职回报160.56%，年化收益19.73%，同期业绩比较基准收益率13.26%，超额收益147.3%。

数据来源Choice，截至2022.09.08

写在最后，对光伏产业的政策扶持、技术发展，它的上升空间必然会继续，所以选择一只好的标的很重要，然后按照分阶梯定投的方式，稳妥的分享行业整体投资机会。

不妨对汇添富中证光伏产业指数增强（A类013816，C类013817）多留意下。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。