昨天咱们分析了“举国体制”信号短期对创业板块的影响，并质疑了举国体制这种中长线持有的逻辑对活跃灵活的创业板之间存在的某种不匹配性，所以对创业板在前期调整的过程中突然遇到“举国体制”信号利好带来的刺激，特别是回暖的持续性是有怀疑的，今天创业板指大跌1.86%很大程度上也验证了咱们的担心。

当然市场今天继续的缩量纳吉爷分析还是因为有两个不活跃的主要因素影响的，一个是北上资金的不配合，另一个是国内机构的不主动。

北上资金的不配合有一定有情可缘的部分，因为外围市场加息风潮崛起，人民币逼近破7的形势给北上资金的压力非常大，处于自保流出A股市场的需要就会比较强烈；

而国内机构不主动主要有一个非常重要的原因就是节日的到来，一般情况下这个时候不少机构的工作人员早就去度假去了，不会积极地参于市场，只会留一些防御性的资金，今天我们看资金流向旅游景点，酒店餐饮，白酒等大消费板块的居多，居多并不是因为节日利好，而是处于安全的考虑，至少我这么认为，因为如果是节日利好，中秋行情早就应该在两周前或一周前就启动了，而不是现在。

好处是大消费板块有较强的护城河不受节假日期间外围市场变化的冲击，再者是大消费板块处于低估值区域，持仓的成本低，资金安全系统强。

如果你认为大消费板块今天上涨，是因为板块的机会来了，我想说机会可能有，但是以多家城市“非必要不出行”的背景下，你觉得你还有心情，肉、肉、肉，切克闹吗？

其它

【大金融板块】

身为市场低估值区域中的优秀低估值者，大金融板块同样会吸引防御性资金的青睐，毕竟偏远地区的孩子也是要关照一下，关照一下意味着资金也不会入驻的太多，但是能达到了雨露均沾的目的，目的就叫达到，今天板块稍涨就是这个意思。

【新能源车板块】

汽车板块今天走高，但是有明显的分化，这可能是对假期消费竞争的硝烟味进行的不同押注，节后不妨我们持续跟踪观察，对于优胜劣汰的弱企业我们需要加以分辨，并更多的拥抱市场占有率的企业强者。

【军工板块】

此时板块的上涨不如说是防御的优势促成的，因为节假日我们不开市，不知道外围市场会发生什么，所以军工板块不受外围市场的冲击倒成了非常吸引资金入驻的加分项，因此今天板块的上涨不应该过多描述成板块本身的魅力，而更多的应该是资金找个地方防风躲雨。

【医疗板块】

前几日我们从战略配置的角度分析了一下医疗板块回暖的问题，其实好理解，战略一词是你的战略还是主力资金的战略，如果是你的战略那称不上战略，因为你的资金行动力弱，形成不了有效的力量，而主力资金在收缩战线的背景下，你怎么看扩张的问题呢？而眼下医疗行业需要的更多是复苏，不是扩张，什么是复苏，就是人醒了能喝水了能吃饭了，仍然不能去谈人去工作赚钱的事情，因为后者还是扩张问题。

【白酒板块】

白酒消费的底层逻辑已经变了，事实上我们从酒企开始尝试酒味冰琪琳这一点就预示到酒的销售扩张已经到头了（阶段性顶部，除非开拓国际市场并形成非常好的看好信号），因为不在酒上下功夫而是开发新产品，就说明酒企针对酒的产品开发已经相当的成熟和完善了，大家看过《无间道3》没有，所有的关于情节的分析和预想都在电影上映前穷尽般的N次想到了，所以等电影上线，人们反而没有讨论电影的任何兴趣，这说明什么？预期没了。

【煤炭主题】

原油价格上涨刺激了人们对替代能源的需求，这意味着原油价格如果走跌替代能源的需求就会降低，从而影响替代能源的走势，今天市场因为隔夜国际市场原油走跌可以看到明显的拖累，但是我们说煤炭板块还有另外一个逻辑，就是地缘冲突升级，旧能源具有天然的优势，因为你想用从地里挖就行了，你不想用放地里就行了，但是新能源恐怕就没有这个优势，而且生成新能源的环节越多，新能源行业的表现就会因为环节上的不确定的变化变得非常的脆弱，我们现在就要想地缘冲突在未来是不是高度不确定的，这个答案决定着你是看多煤炭还是看空煤炭，结果的选择自己想。

【原油主题】

支撑看跌原油价格的因素我们可以找出来，比如对全球经济衰退的担忧意味着需求降低，还有多国央行加息这算是货币政策上的打压，再就是地缘冲突的变化，后者比如说美伊谈判，放松对产油国进入市场的管制，增加供给等等这都会拉低原油的价格，但是谈判看不出有实质性的进展，而冬日临近，如果今年冬天再出现异常寒冷的天气就可能会加大刺激原油的需求，况且中秋一过取暖的欲求情绪就会明显增加，从经济衰退的角度来讲的确会对原油走势的冲击更大，但是习惯了开车的人们会跟别人一起挤公交工具吗？如果挤公交是因为原油价格花不起了，那经济得衰退成什么样？恐怕如果要真是那样，咱们还有心情在资本市场里判断原油市场会不会涨跌吗？

【黄金主题】

黄金普通人到底能不能配置？我想举个例子来说明这个问题，比如说一种货币今天能买一升油，明天却只能买半升油，你是卖油的，下回买油的人带着货币和黄金，你会选择哪种结算方法？应该是黄金，为什么，因为它是天然的稳定物，它是地球发行的，不是人类发行的，不受人类偷偷加印带来的风险，因此黄金配置本质上是对标人类信用的投资品，当你愈来愈不相信人类和主要的货币锚定物的时候，黄金的优势就突显了，这是黄金配置的底层逻辑。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。