石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交大金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，94年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

本周上证指数又是一根十字阴线。这根十字阴线的上影线触碰5周均线后返身向下，周线图上，短期均线系统表现为典型的空头排列态势。

从周均线的情况看，市场显然是处在弱势调整的过程中。从波段趋势的特征看，上证的这个调整趋势显然还会延续若干周。

我上周的文章，标题很明确：“3200点是近期波段性质的关键位”。有效跌破3200点，就意味着3155-3296点的小级别反弹结束。其后大盘大概率会再创3155点的新低。按照形态比例测算，3155点下方比较有意义的支撑，大致是在3050点的上下30点的区间内。因此，就波段性质来看，大盘的震荡调整还会继续。

这里的关键词，就是“震荡调整”。震荡调整，顾名思义，就是基本态势是调整，但又不是很爽快的明显调整。而是跌一下，再磨磨唧唧。

所以，虽然，大盘目前的基本态势是调整，但时不时仍有一些题材来刺激一下个股。指数也常在关键位置附近做一些震荡反复。每下跌50点，往往都会出现一些短线反弹。除非有消息面的因素起作用，波动或调整幅度才会明显些。

目前的情况就是如此。

从目前的周均线排列看，5周与10周空头排列。但5周尚未与20周形成死叉。本周，20周均线在3216点附近横走，5周均线在3236点处向下压。由于目前的分时指标已经进入相对低位，所以，若没有消息面的推动，下周上证指数在3200点附近再磨叽一下也不是不可能。

但是，短线归短线，波段归波段。短线终究要服从波段趋势。无论是上证大盘，还是创业板指，调整不到位，就不能产生像样的波段反弹！

实际上，我对短线走势是不感兴趣的。我的研究，向来主要以预判波段趋势为特点。

目前，在波段走势的判断上，最有变数的，是对2863-3424点这段反弹走势的定性。

我曾经谈到过：如果是规范的波段反弹，2863-3424点为反弹a浪，3424点以来运行回撤b浪，随后，还有一个应当可以再见3400点的c浪回升波段。如果是这样，那么，3424点以来的调整，理论上不应低于3050点。能在3100点附近止跌那就更好了。

但，我也有另一个预案。这就是：2863-3424点的反弹是一个X浪的波段反弹。若果真如此，那么，其后相当一段时间，也许在年内，3300点附近，也许就是一个阻力不小的坎了。而按照这个定性来推断年内的调整目标位的话，最好的结果，可能也要去2900多点寻找支撑。

虽然我做了两手准备。但至少，到目前为止，我一直将前一种预判作为我的首选。我期待，九月份，能够出现一个有机会波段做多的相对低点出现。否则的话，这个市场，也太令人失望了。

【本文由 云飞 协助整理】

【备注】本只是作者个人研究观点分享，不构成任何建议。请注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

【特别申明】

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。

证券从业执业证书S0010612050001