昨晚看高博士的最新内部交流，谈了房地产和经济转型。他在最后一段提到，

从⻓期来看，回报（A股）最主要的还是来⾃于上市公司不断的成⻓，⽽现在能够不断成⻓的上市公司在市值中的占⽐是⼤多数。

他还说：

原则上，⼀个低增⻓的上市公司也是可以给投资者创造回报的，但是低增⻓的上市公司创造回报最主要的⽅法就是分红，这个没有包括在股价指数之中。

我感觉高博是在全面力挺成长，对持续分红的公司，反而有点看不上呀，哈哈。

也是巧了，昨天看到某位深度价值的基金经理，在中报里反思，价值投资除了估值，成长性也是非常重要的因素。

难道这是要为风格漂移做准备？还是深度价值玩不下去了？

胖纸老揭我个人认为，价值和成长确实没必要分太开，只不过市场各方参与者，喜欢给基金经理打标签，因为有了标签，有鲜明的风格，才能匹配不同类型的投资者。标签，也是流量秘密。

前些年，价值投资的呼声很高，打着价值投资名义出来忽悠的大佬也不少，还有人天天把巴菲特挂在嘴上的，但再看看有些所谓价值投资大佬的业绩，哎……一言难尽，我也不好意思踩了。

实际上，巴菲特原先的方法就是格雷厄姆那套价值投资，后来碰上了芒格，知道成长的重要性，才有了更大的飞跃。所以真正的价值投资，应该就是格雷厄姆+费雪的结合体。

而且你们要知道，格雷厄姆的投资业绩是非常一般的，而且生活作风上也有点问题，比如格雷厄姆会爱上自己儿子的女朋友………

如果放到今天，如果格雷厄姆有产品，他是不可能被纳入渠道金选的，因为之前有过生活作风传闻上的基金经理，据传已经被某渠道封杀了，永远进不了金选池了。

不说了不说了，否则又要聊起基金八卦了，说多了，容易得罪人，我还是少说几句吧。

今日两市继续震荡，北上资金净卖出37.83亿元。

WIND市场资金流向显示，机构、主力、大户、散户均呈现净流

但市场量能持续萎缩，依然平淡，而且今天，上证50创出了下半年的新低，继续在4月底部附近徘徊不前，前期低点也或将再受考验，也算是一个磨底的过程吧。

上证50代表了中国当下最优质的上市公司，也是前两年流行的“核心资产”的代表，自今年3月4日跳空低开后，期间虽有反弹想重回850日线，但失败了，下半年调整至今。

和传统认知不同，以前我一直以为50大权重就是银行+两桶油。上次一位基金经理提醒我，现在的50有四大权重行业组成，分别是：白酒、金融、医药、新能源。

是不是颠覆了你对上证50的认知？

中信一级行业涨幅榜显示，传媒、通信、电子、军工涨幅居前。

传媒表现好可能是最近元宇宙呼声好像蛮高的，但我之前给你们讲过，元宇宙还属于初级起步阶段，要关注也先得关注元宇宙相关的硬件设备。

因为我是媒体出身，所以对传媒行业一直保持跟踪，之前咱们搞组合也投过传媒，但我水平低，由正转亏，最后还是砍仓了。

我刚看了眼，去年砍仓的品种，虽然一度反弹过，但目前又下了一个台阶调整，未来能不能靠元宇宙再起风云，还得继续观察密切跟踪。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡，夯实底部！熬住！