【市场信息】

上半年公司实现营收48.95 亿元，同比增长10.72%，归母净利润1.93 亿元，同比微增0.67%；Q2 单季度实现营收19.53 亿元，同比增长5.73%，归母净利润1 亿元，同比增长11.50%

【逻辑阐述】

1、公司遍寻全球，通过共建基地，实现优中选优，从源头打造全产业链品质升级；在海外原产地，公司锁定夏威夷果、碧根果、开心果等高品质坚果原材料的供给能力。在国内，公司的原料买手穿越四季、上山下海。拥有独特自然生产条件，以及悠久种植历史的黄骅脆冬枣、燕山板栗、长白山红松、建平小米、富平柿饼等，经过良品铺子，打造成了“国家地理标志认证产地”系列产品

2、最近公司持续加大研发投入，不断提升的产品研发能力，才能给品牌建立更加深彻的护城河，目前公司自主研发并上市了56款产品，全渠道上新近400个SKU，完成了57个储备产品的开发

3、公司是唯一一家线上线下均衡发展的企业。无论外部环境如何变化，公司各渠道都能互相补位。线上公司成功布局抖音、快手等直播电商平台，美团优选、兴盛优选等社区团购平台。线下公司逆势扩张，今年上半年公司新开门店302家，线下门店总数达到3078家，覆盖全国23个省（自治区、直辖市）189个城市

4、公司业绩逆势上涨，不但得益于公司全渠道和全品类的布局，而且说明公司的抗风险能力增强

5、公司持续深耕市场，打造爆款矩阵，持续占领市场的先发优势，加速业绩增长

【投资建议】

双节将至，市场对于零食类的消费增长，公司作为头部企业将会直接受益，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

门店拓展低于预期；品类拓展低于预期

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国 玮 执业证号：A0210619050001

宋 南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘 淳 执业证号：A0210612070001

-本文内容至此-