【市场信息】

公司发布2022年半年度报告，报告期实现营业收入387.2亿元，同比增长72.15%，归属于上市公司股东的净利润69.05亿元，同比增长122.29%。

【逻辑阐述】

1、公司在新疆乌鲁木齐的煤炭储藏量在120亿吨，年产能大概在5500万吨，公司煤炭大部分以1年期长单形式销售，随着煤炭价格的上涨，新签订单价格更优，煤炭业务盈利继续提升

2、公司包头项目已于2022年6月顺利投产，预计今年四季度满产后可贡献约2万吨产量，维持公司全年11-12万吨硅料产量及销售的预期；价格方面，2022年8月硅料价格始终维持在30万元/吨高位，预计今年二季度硅料均价有望维持在28万元/吨以上，预计全年硅料销售均价有望达约27万元/吨。

3、公司控股子公司新特能源股份与晶科能源签署《战略合作买卖协议书》，形成长达八年的合作协议，订单销售总额约903亿

4、今年上半年受疫情影响地方政府特高压招标进度有所放缓，但在国网提出2022年电网投资超5000亿元（历史最高）的基础上，下半年特高压招标有望放量。公司在特高压变压器产品市占率行业领先（历史中标率25%-30%），在电网加大投资背景下公司输变电业务有望维持高景气，特高压收入规模占比的提升将为公司输变电业务的盈利能力和业绩带来提振

【投资建议】

公司硅料及煤炭业务高景气，量价齐升背景下盈利维持高位，未来随着国网加大投资特高压业务有望贡献新的业务增量，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

硅料产能投放及销量不及预期；电网投资不及预期

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国 玮 执业证号：A0210619050001

宋 南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘 淳 执业证号：A0210612070001

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