【市场信息】

公司披露2022年半年报。公司2022年上半年共实现营收133.93亿元，yoy-12.28%，实现归母净利润-5.11亿元，yoy-202.35%

【逻辑阐述】

1、国内外高温干旱强化粮价上涨预期，催化粮食种植上游的种业板块高景气度延续，公司在传统种业有望继续实现量价齐升

2、公司通过并购云南大天/广东鲜美，参与国家级大豆育种平台，以“创种科技”为平台整合种业板块，内涵式+外延式发展并举，迎接种业变革之下的“规模扩容+格局优化”的战略机遇期

3、南京全国农业高新科技成果交易会，14项重大成果签约中，公司独占5席，全部涉及生物育种，其中农化、引战国资成为亮点。与江山股份的新型除草剂联合研发与推广项目，初现当年孟山都“转基因+农化”雏形

4、随着近期猪价大幅反弹，下游盈利改善将带动饲料需求恢复，并且原料价格回落，将有助提升公司盈利能力

5、公司持续推进主业规模扩张，公司6月发布定增预案，拟募资22.6亿元投资建设7个饲料生产项目、2个种猪养殖及研发项目等，未来投产后有望进一步提升公司市占率

【投资建议】

公司饲料养殖主业稳步发展，养殖业绩拖累逐步消除，转基因业务有望打开长期增长空间，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

饲料原料价格波动风险；生物育种产业化推进不及预期

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国 玮 执业证号：A0210619050001

宋 南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘 淳 执业证号：A0210612070001

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