来源：红都财经资讯

一、

一体化压铸

2020年特斯拉提出用一体压铸取代传统冲压焊接工艺，相较于传统冲压+焊接工艺，一体压铸通过先进的真空高压压铸工艺实现多个铝合金零部件的一体化成型，可以显著提高生产效率，降低成本。

2021年蔚来、小鹏等造车新势力积极跟进，2022年沃尔沃、一汽、长安等传统车厂也开始跟进，一体压铸趋势渐明，2022年或为一体压铸启动元年。

一体压铸具有提升效率和节约成本的优势，但工艺难度也显著提升，产业链主要是设备与模具、材料三方面。

1、材料：

一体化压铸材料需要具备高流动性的免热处理铝合金。从成分构成来看，主要分为铝硅系、铝镁系等方向。

当前国内企业专利申请以铝硅系为主，仅瑞格金属产品为铝镁系，而海外美国铝业、德国莱茵费尔德铝硅系与铝镁系产品均有。

材料上游

深圳新星:铝晶粒细化剂为免热处理铝合金上游添加物，已建成年产能达9万吨的铝晶粒细化剂生产线,为全球最大的铝晶粒细化剂(母铝合金)制造商。

免热处理材料从专利进度来看，分为三类：

1)、立中集团、永茂泰、广东鸿图、上海交通大学、北京科技大学等已具备相关专利，打破外企的垄断；

2)、帅翼驰集团、瑞格金属有相关专利在申请中；

3）顺博合金、华劲铝业、云海金属、今飞凯达、万丰奥威等宣布处于在研阶段。

立中集团已成功研发免热处理合金并成功量产，打破国外垄断。在性能方面，在保证材料高强度基础上延伸率较传统压铸材料提升了5倍以上。同时该公司采用了独特的低Mo变质技术，Mo含量仅为国际同类变质含量的1/5-1/7，解决了一体化过程中的偏稀性问题，同时较国外同类材料价格可降低15%-20%。

2、设备：

一体化压铸件的投影面积更大，压铸机需要更大的锁模力防止模具脱落，通常规格在6000T以上，还要克服需通过热处理提升产品强度但同时易产生变形和气泡这一矛盾。

设备方面分为三类：

1）压铸机设备制造企业：包括力劲科技、伊之密、海天金属、瑞士布勒等，预计一体化压铸设备供不应求的局面长期存在，国内龙头将快速成长，长期依旧会回归自建产线。力劲科技率先突破超大型压铸机，2019年实现6000吨压铸机生产，今年4月成功供货9000吨压铸机，目前正在研发1.2万吨压铸机，已成功供货特斯拉。

2）采购国内外大型压铸机企业：包括文灿股份、拓普集团、广东鸿图、爱柯迪、旭升股份、宜安科技（瑞士布勒6000T)等，预计未来供应格局为短期整车厂与这些企业共同参与，中期由车企主导。

3、模具：

一体化压铸过程中易出现金属液流紊乱、排气困难、冷却回缩、强度难协调等问题，产品良率难以保障，需以更精密的模具做支撑。

赛维达：赛维达主要给特斯拉供应，给特斯拉北美工厂供应了8-10套模具，但后来与特斯拉之间的合作出了一些问题。

臻至：特斯拉供应商，做一体化模具的时间比较短，主要供给特斯拉上海工厂和理想。

广州型腔：国内最大的压铸模具制造商，主要供给小鹏和蔚来。

瑞鹄模具：

合力科技：主营业务是从事汽车用铸造模具、热冲压模具和铝合金部品的研发、设计、制造和销售。

文灿股份：公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售,产品主要应用于中高档汽车的发动机系统、变速箱系统、底盘系统、制动系统、车身结构件及其他汽车零部件。

广东鸿图：主营业务是精密铝合金压铸件的生产、销售。广东鸿图是国内最早布局一体化压铸业务的零部件公司，目前已经拿到小鹏的订单。

泉峰汽车：前瞻布局新能源业务及一体化压铸。

唯科科技：公司产品包括精密注塑模具、注塑件和健康产品三大类。现已发展成为“模塑一体化”规模生产企业，致力为汽车、医疗、白子、工业用品等制造企业提供优质的产品与服务。

4、再生铝：

5、电池托盘

凌云股份：

敏实集团：

华域股份：

华达科技：15万套

三祥新材

汽车行业的主要铝压铸商有：文灿股份、广东鸿图、拓普集团、泉峰汽车、旭升股份、爱柯迪等，目前各铝压铸企业都在加快一体化压铸布局当中。

研报：

汽车行业专题研究报告：一体化压铸，车身制造全新革命：网页链接

深度报告：特斯拉生产制造革命之一体化压铸：网页链接

汽车行业一体化压铸产业链研究报告：趋势，空间，格局与投资机会：网页链接

汽车行业一体化压铸专题：铝压铸向大型化、一体化发展：网页链接

二、

汽车热管理

汽车热管理主要作用是为驾驶舱乘客提供适宜的温度环境，并使汽车各部件如发动机、变速箱、电池的冷却，在适合的温度范围工作。

最近随着天气的日益升高以及新能源汽车的销量大增，热管理在新能源汽车中的关注度较高，属于高景气赛道，未来市场空间广阔。

乘用车热管理系统有四大优质细分赛道，即阀类、热交换器类、空调压缩机和泵类，最具发展潜力。除此之外，管路、HVAC（空调箱）、冷却液/制冷剂、PTC也是重要组成部分。

1、阀类：

新能源汽车热力膨胀阀更换为电子膨胀阀，并且新增电子水阀和热泵系统四通换向阀等。目前供应商较少，市场集中度高。

三花智控：热管理龙头企业。作为热管理龙头，三花智控在热管理市场的份额领先，覆盖客户广，如大众、比亚迪、上汽、蔚来等，且已全球化布局，此外，集成化趋势下，公司手握核心单品利于整体配套。

盾安环境：公司大口径阀产品优势明显，客户开拓顺利，已切入比亚迪等龙头车企，同时高温天气拉动行业需求，又绑定空调龙头格力电器，公司传统业务下半年有望实现环比高增长。

2、热交换器类：

新能源汽车在基本保留燃油车热交换器品类和数量基础上，新增电池换热器（Chiller）和冷却板等。

银轮股份：公司在储能热管理领域已作了提前布局，已获得国内电池龙头厂商批量订单，主要配套电池液冷热管理相关产品，目前新能源汽车热管理订单饱满，同时公司新拓展IGBT等电子元件散热产品和储能领域，拿到相关项目定点。

3、空调压缩机：

新能源汽车中机械压缩机变为电动压缩机，空调压缩机行业壁垒较高，目前以外资居多，不过国内供应商正在迅速崛起。

北特科技：公司汽车空调压缩机业务是传统汽车和新能源汽车热管理系统的核心零部件，为加强压缩机和热管理系统的协同开发，公司也自主完成了热泵热管理系统控制器和热泵热管理系统的开发，为电动压缩机业务快速发展和后期热管理系统相关业务提供了保障。

4、泵类：

新能源汽车中的机械水泵变为电子水泵。

飞龙股份：少有的较早布局新能源热管理系统的本土企业，并且再次扩产，有望取得先发优势，将享受更多行业红利。飞龙股份成为理想汽车某项目热管理模块/EGR冷却阀的供应商。

5、其他的：管路、HVAC（空调箱）、冷却液/制冷剂、PTC等子赛道。

富临精工：新能源热管理模块是公司智能电控产业的主要业务之一。

和而泰：汽车电子业务主要涉及车身域控制和热管理控制。

高澜股份：控股子公司高澜创新科技在新能源汽车领域主要拥有pack液冷系统、动力电池独立热管理机组等产品。

春晖智控：汽车热管理部件属于公司新开发项目，尚处于起步阶段。