【市场信息】

　　　8月20日公司发布2022年中报，2022H1公司实现营业收入194.03亿元，同比增长53.37%；其中主营煤炭业务收入185.55亿元，同比增长55.22%。利润总额48.25亿元，同比增长204.51%；归母净利润33.65亿元，同比增长218.09%；扣非后归母净利润为34.15亿元，同比增长227.59%；基本每股收益1.45元，同比增长0.99元/股。

【逻辑阐述】

1.产销稳定，商品煤售价高企驱动盈利同比、环比抬升。

2.二季度公司产量、单位售价环比提升。

3.顶级焦煤资源契合钢铁行业转型升级方向，价格韧性与弹性助力公司穿越波动。

4.智能化建设如期推进，炼焦、煤化工产业链延伸加速。 

【投资建议】

我们预计公司2022-2024炼焦精煤产量为1260/1310/1360万吨，炼焦精煤售价为2700/2900/3100元/吨，维持公司2022-2024年归母净利润预测63.31亿、84.98亿、100.70亿，EPS分别2.73/3.67/4.35元/股；当前股价12.80元对应PE分别为4.68/3.49/2.94倍；我们看好公司的收益空间和确定性，维持公司“买入”评级。

【风险提示】

 国内宏观经济增长严重失速；安全生产风险；产量出现波动的风险。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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