市场三大指数在8月份的前半部分走出的是探底后震荡反弹运行的基本格局；在这个震荡反弹的运行中，最大的一个关键词则是“分化”。

上证指数、深证成指和创业板指数三大指数表现的都差不了多少。上证指数在8月2日下探3155点后，震荡向上运行，在8月18日前后见一个小级别的震荡出现。这连续两周的震荡盘升，速度相当的慢，基本上是缓慢的向上爬升，进三步退两步一样。因为速度并没有加速，受制于量能的原因，上升角度并不陡，所以比较的折磨人，让广大市场参与者，都没有什么兴趣。

回到分化上来看。8月份的盘面，包括前期整个7月份的运行盘面来看，代表中小盘类个股的中证1000指数和国证2000指数明显的强于代表权重低估值个股的沪深300指数、上证50指数和中证100指数等。两者甚至差别的不能简单的用分化来表达，成了跷跷板一样的，一个向上运行一个向下运行。中小盘类指数自4月27日以来持续向上运行，基本上震荡盘升了约四个月的时间，中间没有一次象样的调整；上证50指数和沪深300指数则是弱势尽显，在经过了6月份的震荡反弹过后，7月份又是基本上跌回到了起点的位置。8月份也没有好一点的象样表现。两者之间的差异是巨大的。

从技术的角度来分析，两者运行到目前，结构上是不一样的。上证50指数为例来看，它自4月27日前后见低点后，更象是运行了一个大的“N”字型，其中这个“N”字型运行结构中的第二笔向下回撤比较的深。也就是8月2日开始运行的是第三段上升，最后结束这一个大的“N”字型上升运行。中证1000指数和国证2000指数则是不同的，两者自4月27日见低点后，持续的向上运行，中间基本上就没有过象样的调整运行。在7月份，权重类大幅反弹时，中小盘类也只是小幅的回落震荡，并没有走出一个明显的下跌来，进入8月份就又恢复了震荡盘升。但8月上旬和中旬的震荡盘升，是明显的比较慢的。

所以，笔者认为，中小盘类指数是在一个大的波段上升的末端，是在筑顶、赶顶的过程当中。而反过来看，权重类指数则是在大“N”字型上升中第三段的开始阶段。

笔者预期市场在8月份最后的时间里，仍然会运行在上升周期当中，但这也是一个复杂的过程。这一轮上升行情的终点应该在9月中旬。当然，这只是时间上面的终点，笔者并不知道空间上的终点是在8月底还是9月中旬。笔者前期一直讲，8月下旬是重要的高点时间，是否延长到9月构筑复杂顶部到时再说。现在来看，大概率的是两者是双顶关系，或者8月底的时间节点是3155点来的3浪高点，9月中旬是5浪高点。因为不好定义这个5浪是否是失败浪等等，所以空间上的最高点不好定义在8月底还是9月中旬。看8月下旬的上升速度和空间力度。如果涨的够多，那9月中旬就是空间上的次高点；如果涨的少，那9月中旬就是空间上的最高点。

总结一下：

第一个重要的大波段高点，大概率出现在8月底或9月中旬。空间上是最高点或次高点的关系。时间上往后延长，看9月中旬。空间和时间是两个内容，不是一回事。