8月12日周五，日前央行发布二季度中国货币政策执行报告，对下半年货币政策进行具体部署，自4月份以来市场资金面持续宽松，除跨越时间点外，资金利率整体维持低位运行，从近期的银行间存款类金融机构七天期质押式回购利率来看，8月份以来其加权平均利率均在1.43%以下，远低于当前七天期逆回购利率2.1%。央行在报告中强调，2022年二季度以来，公开市场七天期逆回购和中期借贷便利（MLF）的中标利率均保持不变，这有助于在全球主要央行加息背景下平衡好内外部均衡，DR007所代表的市场利率逐步向政策利率回归仍是大概率事件，当前市场流动性比较宽裕，有利于提振经济增速。央行提出深入研判银行体系流动性供求状况，提高操作的前瞻性、灵活性和有效性，稳定好市场预期。在近期市场利率维持低位，流动性比较充裕的情况下，央行将维持小量逆回购。

美联储和欧洲央行今年以来采取加息缩表，特别是美联储已经加息四次，这会给我国央行的货币政策带来一定的影响，如果中美货币政策偏差过大，有可能会对人民币汇率以及资本流动产生影响，所以在货币政策方面保持稳健的货币政策至关重要。在财政政策方面，多地出台措施，通过促消费、稳投资来稳住经济大盘。扩大内需是下半年政策着力点，未来可能会出台更多针对性措施来巩固经济企稳向好的势头。消费是当前拉动我国经济增长的主动力，2021年消费对GDP的贡献已经超过了投资和出口的总额，达到了65%左右，今年受到疫情管控等方面的影响，消费增速出现了明显下降，特别是二季度消费增速出现负增长，随着疫情得到有效防控，疫情防控措施也在逐步调整，压制消费增长的一些因素正在逐步消除，消费疲软的问题将得到逐步解决，这也是确保今年经济增长在合理运行期间的关键。稳定消费增速，需要通过发放消费券或者其他的方式来刺激消费，增加汽车消费，扩大服务消费，壮大数字消费，加快消费提质升级等等，消费有可能会成为下一步A股市场反弹的一个重要推动力。

在4月27号大盘阶段性见底的时候，我建议投资者要布局经济转型受益的新能源和消费两大方向。新能源受疫情影响较小、景气度很高，所以新能源率先启动，从我管理的前海开源清洁能源基金二季报可以看出，我重点布局新能源汽车、光伏、风电、氢能源等赛道龙头股，以期抓住碳中和的机会，上半年实现正收益，表现较为突出。下半年随着消费逐步复苏，消费白马股有望迎来恢复性上涨的机会，包括像白酒、医药、食品饮料、免税等行业都有望迎来恢复性上涨的机会，我管理的前海开源优质龙头基金二季报也已经公布，除了布局新能源龙头股之外，主要还布局了消费白马股。

下半年刺激经济方面要积极扩大内需，除了消费之外就是要扩大有效投资，这是稳定经济增长的重要支撑，多地近期密集部署投资，基建和重大项目建设成为主要抓手。下周统计局将公布7月经济运行数据，随着稳经济一揽子政策持续落地见效，7月基建和制造业投资、消费等数据有望出现改善。今年汽车消费成为拉动整体消费的主力，中汽协公布的数据显示，7月汽车产销分别达到了245.5万辆和242万辆，同比分别增长31.5%和29.7%，8月份汽车市场预计会继续保持稳定增长，特别是随着9月汽车市场传统黄金消费季的到来，乘用车产销量有望快速增长，为全年稳增长提供有力支撑。值得关注的是新能源汽车销量增速突出，7月份新能源汽车销量增长达到117%，再次实现翻倍增长，新能源汽车的销量占比已经提升到25%左右。在当前刺激新能源汽车消费，既能够加快新能源汽车对传统燃油车的替代进程，同时又有利于提振消费增速、稳定经济增长，起到一箭双雕的作用。

当前A股市场处于震荡调整期，周四在行情风向标券商股大涨的带领之下，市场出现较大幅度反弹，周五则再次出现震荡调整，这说明当前市场还不具备大幅上涨的基础，通过布局优质龙头股或者优质龙头基金，耐心等待市场回暖是当前较好的一个投资策略。在下半年经济面逐步复苏，疫情管控措施逐步调整之后，预计资本市场将会有恢复性上涨的表现，特别是一些业绩预期改善明显的消费白马股可能会有更好的表现，景气度比较高的新能源龙头股仍然有望引领两市。

今年我国经济受到超预期因素的影响，二季度出现了较大幅度回落，随着一揽子稳经济增长的措施逐步落地，下半年经济面有望出现稳步复苏，今年的股市也有望出现先抑后扬的走势。前四个月A股市场出现较大幅度调整，比较充分地消化了经济增速下滑的利空因素，同时也反映了俄乌冲突、美联储加息缩表等外部因素的影响，下半年A股市场有望出现恢复性上涨，上证指数也有望逐步收复年初失地。在市场震荡中坚持价值投资，保持良好的心态至关重要，通过在市场调整中布局被错杀的优质龙头股或者是优质龙头基金来应对市场波动是较好的投资策略。从中长期来看，做好公司的股东或者是布局优质基金，以时间换空间，是实现财富保值增值的有力手段之一。