在一片期待声中，市场用继续摆烂的方式，给七月划上了句号。上周大盘的暂时性止跌并没有给市场带来转机，在周内的博弈中，周线冲高回落，收盘跌幅为0.51%的上证指数，依旧是沪深两市的“门面担当“。其它主要指数，深成指、沪深300和创业板，均在无力挣扎之后创出了回调新低。

七月份的成绩单显示，上证指数跌幅4.28%，深成指跌幅4.88%，创业板跌幅4.99%，沪深300跌幅7.02%，A股蒸发总市值在2.3万亿左右。一直备受关注的外资，经由北向通道净流出的金额超过200亿元，为二季度以来最差单月表现。

形态上大盘依然被卖方牢牢把控，主要指数的月线、周线和日线都没有出现企稳信号。周四的冲高回落，与周五的接力跳水，在一定程度上体现了市场对28号国内重要会议对下半年刺激政策力度不及预期的消极态度。只是小幅度放大的成交量，也似乎在暗示市场消极情绪被强行压制，风险在向后推移。

4月27日触底开始的上涨，持续了45个交易日，行情因慢而持久，背后的极其现实的逻辑是：几个火热的板块撑起了指数反弹的场面，多数行业、领域只是在陪跑，涨幅并不算理想。而一度破万亿的日均成交量，虽然成功挑逗起了散户的跟风情绪，但在逼空指数的时候没有继续扩张，大盘最终折戟在年线强压之下。回撤也只是比预期的时间推迟了两周，并没有缺席。

这一次回调在技术上是对5、6月份上涨的修正，消化一下波段获利盘，也是对市场过热情绪的一次纠偏。从周期的角度看，回撤的第21/22个交易日是比较重要的时间节点，对应上涨持续时间的一半，也是周期理论的变盘窗口，时间也就是下周二、周三。

本周较弱的收盘方式，节奏上还差一次短线加速，而大盘具体的回撤点位会落在哪里则有很高的不确定性。本月18好的低点3226.23，黄金分割0.38回撤分位3210附近，以及0.50回撤分位的3144附近，这三个位置都可以算是对前一波上涨行情的良性调整。一旦跌破3144，则要做好踩周线右肩，甚至是测试双底的准备。

关于风险，我的看法是：在这两年经济低迷，市场情绪低落，投资信心不足的时候，风险更多来自于“不敢买而错过”，并非是“买而出错”。给市场周期一个定位，判断目前处在是周期的什么位置，再给自己的交易一个定位，进而制定攻防计划。

上半年我们谈过几次，在长线周期方面，看好未来三年内走出一轮强牛行情，力度介于2006-07和2014-15的大牛之间。而目前在周期中的位置是初始阶段，不排除还会有反复洗盘探底的可能，分批建立长线仓位，留一定比例的资金来应对风险或者是在接下来的结构化大震荡中参与中短线的博弈。

消息面主要是周内几个重点事件。一是国内J会议，总结了上半年的困难和成绩，明确了下半年的风险和任务。从公布的相关内容看，市场期待的强刺激政策并没有出现，更多的是从务实的角度出发，解决问题，保就业，促民生，追求稳定而非数据。

二是美联储议息会议，75个基点早就被市场吃透，影响更大的是美联储掌门人的鸽派言论，给了全球市场一个喘息的时间。美股，大宗商品，金银，外汇等都掀起了一波反击式行情，短期情绪消退之后，下周各大市场将逐步回归理性。

三是佩罗西的窜台计划。这几日我们连发警告，对方仍然是一意孤行。若此事最终演化成冲突，其结果想象的空间很大。这是目前全球面临的最大风险，时刻关注相关事态发展。

四是美国证监会将阿里、蘑菇街、波奇宠物和猎豹移动等中国公司列入“预摘牌”名单，这是近两年美方对中国公司针对性审计事件的又一次升级。下周会对大盘造成一些短线冲击，对波段趋势影响不大。

目前市场短期炒作逻辑除了消息指引的热点和政策带来的话题外，基本面还有中报，不过这类炒作对普通投资者而言并不友好，参与的意义不大。

八月，短线博弈提速，很难攻破中期围城。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散