上半年的业绩还算勉强，自有帐户有7个点的收益。但进入7月份后账户市值整体回撤，目前账户收益也就是保本而已。我在3月底的文章中明示了，3月下旬减仓，大比例增持现金。我应该是在5月中下旬又满仓了。增持的是智能汽车、光伏、风电和煤炭等，这几个板块在五、六月都表现不错。

一年前写过两篇主题投资（板块轮动）的文章（参考：中级波段，技术和基本面谁占主导？）。本文继续这个主题讨论。我以最近参与的煤炭板块操作为例子讨论卖出问题。卖出，可能是波段操作最难的问题，也是最关键的问题之一。

煤炭板块的买入

煤炭板块五、六月那波行情我是重仓参与，更幸运的是我买的上海能源和山煤国际两支领涨股。但是卖出时机不好，最后没赚到多少利润。

煤炭板块我从4月份中上旬就开始介入，7月中旬清仓煤炭标的，前后历时3个月左右，属于标准的中级波段。五一节前后煤炭板块的局面：靓丽的1季报+低估值+强劲的基本面。当时基本面有三个利好：一是俄乌战争导致国际煤价远高于国内煤价；二是下半年的经济回升会提振煤炭需求；三是夏季用电高峰到来可能再次驱动煤价上涨。五一节后到六月中旬高点，同花顺煤炭行业指数涨幅25%左右。煤炭板块是那个阶段的领涨板块，涨幅远超市场平均数。

卖出理由及卖出时机

作为周期品，我肯定是没打算长期持有煤炭股，仅仅只是阶段性参与。其次，经济回升不如预期，工业用煤不如预期。地产销售持续萎靡，进而影响到钢铁和水泥等，这两个行业都是用煤大户。第三，股价跌破了月线和季线。第四，中短期利好出尽。

我是在半年报预增公告出来后卖出的。山煤国际的卖出价，距离6月10号股价高点跌幅30%左右。虽然前期有少量减仓动作，总的来说，煤炭这波行情的退出，是比较失败的。

如何卖的更好一点？

去年3季度的那波钢铁板块行情，我也是重仓参与，板块指数高点的时候积累了差不多40%的账面利润。但没料到钢铁板块行情于9月中旬突然逆转，指数持续下跌两个月，中间没有像样的反弹。我清仓卖出的时候利润也是所剩不多。

本次煤炭板块操作，算是第二次踏进了同一条河，在同一个地方犯了两次错误。

股价下跌初期，究竟是正常的技术调整？还是行情反转？这是当时很难回答的问题，一般来说要事后几个星期才知道。但等明朗的时候，股价可能已经一泻千里。

关于卖出，我目前没有找到好的方法。我能想到的就是均线系统，比如5日或10日均线，股价跌破后第二、三天不能回到均线之上，就卖出或减仓。看上去最简单的最没有技术含量的，往往是最有用的。读者朋友可以分享你们的方法吗？

板块机会

28号的会议强调，疫情防控不会放松。大环境下，疫情的演变将继续是行情的主导力量，消费和户外活动板块继续承压，周五旅游等户外活动板块大跌应该与此相关。海上风电前景广阔，三五年内看不到行业天花板，海风一直是我的重仓板块。智能汽车也和海风一样，三五年甚至更长时间内都看不到天花板。金属加工制造行业下半年机会比较确定，尤其是面向新能源用户的金属加工行业，逻辑是铜铝等上游原材料大跌，毛利可能提升。另外一个就是火电，煤价现处于景气高峰，煤价总体趋势向下利好火电。最后就是户外活动和消费板块，这个视疫情演变情况而定。

按照惯例，文章的末尾公布现持仓组合的前五大持股：禾望电气、长安汽车、明阳智能、华能国际、东方日升。

7月30日