【市场信息】

公司发布2022年上半年主要经营情况公告，2022年上半年，公司实现营收约165亿元，yoy+42%；实现归母净利润约45亿元，yoy+19%；单季来看，公司2022Q2实现营收约83.85亿元，yoy+27%，qoq+3%，归母净利润约20.71亿元,yoy+27%,qoq-7%，业绩符合预期。

【逻辑阐述】

1. 新项目投产，上半年业绩同比增长：

2. 部分产品价格环比下滑，拖累单季业绩：

3. 新增项目进展顺利，未来业绩增长有保障：

【投资建议】

我们维持盈利预测，预计公司2022/2023/2024年实现净利润81/87/95亿元，yoy+12%/+7%/+10%，折合EPS为3.82/4.09/4.48元，目前A股股价对应的PE为7/7/6倍。鉴于公司成本优势明显，盈利能力稳健，后续项目丰富，维持“买进”评级。

【风险提示】

1、产品价格不及预期；2、新建项目投产不及预期等。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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