近期美联储收缩周期的程度有可能会在本周达到巅峰，随后逐步减缓，否则美国经济陷入衰退的风险将会进一步加大。现在美国经济均处于滞胀状态，即经济停滞，通货膨胀。如果下半年进一步加息缩表，有可能会使得欧美经济滑入到衰退状态。而目前美联储能否成功遏制通胀仍然是一个未知数，这是一个极具挑战性的任务，而不断上升的衰退风险也使得美联储投鼠忌器，所以现在欧美央行实际上处于两难的境地，为了抗通胀，必须得收紧货币政策，加息缩表，但是为了抵御经济陷入衰退的风险，又要放缓加息缩表的进程，这使得美联储和欧洲央行首鼠两端。

通货膨胀对所有人的财富都是一个侵蚀，巴菲特在五月初举办的伯克希尔年会上就表示：所有人都不喜欢通货膨胀，因为它相当于降低了货币的购买力，没收了很多人的财富。怎么抵御通货膨胀对购买力的侵蚀，我认为要通过配置核心资产的方式，一方面就刚需而言，布局处于核心区域的房产来抵御通货膨胀，另一方面就是通过配置优质的股票或基金，因为优质龙头企业的股权具有长期的投资价值，是真正的核心资产，通过布局优质龙头基金来间接持有优质龙头股的股权，能够从企业的成长中获益。我管理的前海开源优质龙头基金二季报已经公布，前十大重仓股均是经济转型受益行业中的优质龙头企业，重点布局新能源和消费两大方向，通过配置核心资产的形式来应对未来的通货膨胀，是比较好的一种策略。

日前，国务院常务会议召开，部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力，确定进一步规范行政裁量权，决定取消和调整一批罚款事项。这次规章会指出我国经济正处于企稳回升的关键窗口，三季度至关重要，要高效统筹疫情防控和经济社会发展，推动稳经济一揽子政策进一步生效，下大力气巩固经济，恢复基础，着力稳定宏观经济大盘，保持经济在合理区间内运行，优先保障稳就业、稳物价的目标实现。会议指出政策性、开发性金融工具、专项债等政策效能释放还有相当大空间，并能撬动大量社会资金，要以市场化方式合理运用，提振经济增长。该会议同时指出消费与民生息息相关，仍应成为经济主拉动力，要支持金融机构对受疫情影响的个人消费贷款所采取的更加灵活的安排，因城施策，促进房地产市场平稳健康发展，保障住房的刚性需求，合理支持改善性需求。出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，引导平台经济、平台企业依法合规开展普惠金融业务。

这次国常会进一步强调要把稳增长放在更加突出的位置来提振经济增速，对冲疫情的影响。虽然现在部分地区疫情有所反复，但整体来看我国已经通过严格防控有效地控制了疫情的扩散，疫情防控措施也得到相应的调整。对于消费等行业的压制作用在逐步的减小。影响资本市场的因素主要是边际的变化，虽然消费出现了一定的复苏，尽管还没有恢复到疫情前的状态，但是和之前相比已经得到了有效的改善，这是最重要的，边际上的改善有利于市场信心的回升。受到疫情影响较大的消费板块有可能在下半年迎来恢复性上涨的机会，近期部分热点地区的旅游人数暴涨，甚至出现无暇接待的现象，像新疆、海南、西藏等旅游胜地也出现了人员爆满、一票难求的状况，反映出人们对于美好生活的向往，旅游消费的恢复是大势所趋，有望给消费板块带来恢复性上涨的机会。

新能源方面，国家能源局近日公布数据显示，第一批大型风电光伏基地已经有九成以上开工建设，而第二批风光大基地项目建设也已经启动。2021年底国家发改委和能源局印发了第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设项目清单，总规模为97GW。今年公布的第二批风光大基地项目规模超过450GW，远高于第一批。预计第二批风光大基地项目直接投入的资金有可能达到1.6万亿元，可带动相关产业投资3万亿元以上。实现双碳目标，必须大力发展清洁能源，通过加大光伏、风电的建设，提高我国新能源的占比是重要的国策，我管理的前海开源清洁能源基金二季报显示的前十大重仓股，重点布局新能源汽车产业链、光伏、风电、氢能源等行业龙头股，抓住新能源发展的机遇。上半年新能源板块探底回升，带动大盘走出底部，下半年新能源依然有望维持比较高的景气度，这轮调整将是布局下一次行情的重要机会。