黄河旋风

培育钻石即人造钻石，前段时间的也分析过这个行业。

整体来说，这个行业是少数受疫情影响较小的“免疫型”赛道，还是一个高增长低渗透率的朝阳行业。

这点可以从上市公司业绩，以及印度培育钻石原石进口数据验证。

2019-2021年印度培育钻石原石全年进口额CAGR107%，2022年一季度同比增长105%。根据机构测算2021年培育钻石产量渗透率约7%，产值渗透率5%。

整个培育钻石产业链可以划分为上中下游：

从产业链分工看的话，上游材料、设备等主要是中国，中游加工是印度，下游是欧美。

这个产业链和大部分产业一样呈现微笑曲线形态，上游培育钻石原料供给、制造设备，毛利率约60%（技术活）；

中游，切割、打磨、抛光...加工这种依赖大量人力毛利率约10%-20%（苦力活）；

下游，施华洛世奇、潘多拉这些钻石品牌巨头，依靠品牌溢价加成毛利率约60%（轻松活）。

驱动行业需求爆发主要就是相比于真钻石，人造钻石仅为天然钻3成，但在颜色、粒度、净度等方面与天然钻石别无二致。

区别在于形成方式和人为造成的真钻产能比较稀有。

另一方面钻石消费者需求旺盛，我国中老年人大部分还是认可黄金，但在千禧一代（80、90后）+Z世代（95后）这些年轻人里钻石具有明显的消费偏好，也是非婚场合的首饰新宠。

黄河旋风是我国“培育钻石+工业金刚石”行业比肩中兵红箭（中南钻石）的双龙头之一。

公司的超硬材料业务规模全国领先，产业链最完整。

超硬材料业务是国内规模最大企业之一，品种最齐全，拥有超硬材料全产业链生产制造能力.

是国内唯一一家从触媒生产、金刚石合成到金刚石微粉及破碎料生产一条龙的产业。

产品端：有工业金刚石、超硬复合材料、超硬刀具、砂轮等，出口到美国、俄罗斯、德国、东南亚等国家和地区；

技术端：公司实现了宝石级培育钻石的规模化生产，公司培育钻石产品制备技术达到了国际主流水平。

公司采用HPHT实现4-6克拉的批量制备，而且掌握了“10 克拉培育金刚石单晶”合成技术，产品颜色达到D色，净度达到VVS级，良品率达到 50%，位于全球第一生产梯队。

甩掉历史垃圾包袱，聚焦主业

公司之前亏损严重，计提了大笔减值，以及资产处置损失。

2020年公司剥离拖累业绩的明匠智能后，因其产生的资产减值损失及信用减值从2020年的合计7.55亿到去年三季度合计仅0.54亿元，后期几乎不再形成公司业绩拖累。

另一方面，公司实控人直接参与定增彰显了聚焦主业的信心（定增乔秋生直接及间接持股将从原 20.36%上升至最多27.73%）。

根据公告，公司拟对实控人以 7.14 元/股价格募资8-10.5亿用于培育钻石产能扩张及补流偿债，其中培育钻石项目拟投资9.1亿用于设备购置，建设期3年。

7月中旬，公司也发布了中报预告，预计净利润同比增长194%，扣非净利润同比增长149%

整体上业绩符合预期，后续随着下游产品需求旺盛+涨价，公司作为培育钻石+工业金刚石双龙头，订单饱满，盈利能力有望向好。

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