【市场信息】

公司于7月14日发布业绩预增公告。预计2022H1实现归母净利39.8~42.2亿元，同比+15.66~18.07亿元，+65%~75%，Q1/Q2分别实现归母净利17.9亿/21.9~24.3亿，Q2环比+4~6.4亿，创公司史上最佳半年度业绩。

【逻辑阐述】

1、公司铜钴矿产能3年内翻倍

2、公司旗下矿产资源优质，通过降本增效，使得矿山运营成本位于全球较低水平

3、虽然大宗商品近期价格出现暴跌的迹象，但是公司主要产品价格依旧保持高位

4、公司与宁德时代共同开发Kisanfu项目股权转让完成，此次与下游动力电池龙头企业强强联合，进一步巩固公司在新能源供应领域的领先地位

【投资建议】

随着TFM混合矿及KFM项目投产，预计2023年公司增加29万吨铜产能、4.7万吨钴产能，另一方面新能源产量推动全球铜供需趋于紧平衡，铜价估值中枢得到有力支撑，核心产品放量叠加行业景气度提升，未来业绩成长路径明晰，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

项目投产不及预期；金属价格不及预期

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国 玮 执业证号：A0210619050001

宋 南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘 淳 执业证号：A0210612070001

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