【逻辑阐述】

今年5-6月国内风电招标逐渐进入旺季，预计下半年风电装机量将大幅增加，聚醚胺将迎来新一轮季节性的供需紧张，景气度有望再度上扬。目前，公司具有聚醚胺产能3.1万吨（其中3000吨在建），为国内第二大规模（约占国内产能31%），全资子公司淮安晨化规划扩建4万吨聚醚胺及4.2万吨聚醚项目，公司规模优势明显。考虑到目前公司淮安基地已全面复产，可充分享受行业高景气。

2、公司在为国内外知名企业提供优质服务的同时，重视产品研发，不断加强研发投入，积极学习国内外先进经验，在新材料、新工艺、生产自动控制等方面具备了较为先进的技术优势，公司部分产品的核心技术已处于国内领先水平。近年来，公司积极拓展国际市场，2021年国际市场出口收入占营业收入的16.72%。截止目前，公司已完成对阻燃剂、聚醚胺、烷基糖苷等主要出口产品REACH注册（欧盟认证），具备开展欧盟地区的烷基糖苷、阻燃剂和聚醚胺销售业务的资质，为公司国际业务的增长奠定了坚实的基础。

【具体解析】

一、行业分析

1、公司所处的精细化工新材料行业，下游涉及聚氨酯、塑料、纺织、印染、日化、农药、铁路、消防、风电、石油页岩气开采、电子、汽车、电缆、建筑安装等国民经济的多个领域，与人们的生活息息相关，因此精细化工新材料产品的需求多表现为硬需求，行业周期与国民经济景气及周期紧密相关。

2、　新材料产业由于其技术密集性高、研发投入高、产品附加值高、国际性强、应用范围广等特点，已成为衡量一个国家国力与科技发展水平的重要指标。新材料产业是国民经济的先导产业，是制造强国及国防工业发展的关键保障。

　　一、根据《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》等国家政策规定，有机硅材料不仅是国家战略性新兴产业新材料行业的重要组成部分，同时也是其他战略新兴产业行业不可或缺的配套材料，有机硅产品市场前景广阔。

　　二、《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》以及《建筑节能与可再生能源利用通用规范》的实施，将推动建筑节能产业的发展，建筑保温是一种简单而有效的节约能源的方法，公司的硅油和磷系阻燃剂是聚氨酯的原材料之一，下游应用领域涉及建筑保温等领域；公司的室温硅橡胶的下游领域包括建筑幕墙、建筑装修等；公司的聚醚胺产品亦可用于高档建筑的防水、防漏、防腐领域。

　　三、国家发改委、能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》提出，将全面推进风电和太阳能发电大规模开发和高质量发展，而公司聚醚胺产品是用于制作风电叶片的固化剂和胶粘剂的主要原材料之一。公司表面活性剂未来的市场前景广阔。

　　十三五时期我国已组建一批高水平创新平台，配套先进的基础设施、配建新的生产设备，但部分领域的核心技术还未达到国际水平，在产业化方面进展较为缓慢。十四五时期，将由创新平台基建转向人才、技术激励引进政策等软实力搭建，联合开展关键技术和产业应用技术攻关，高频次同国外跨国公司和科研机构的进行交流合作，进一步加快科研技术产业化速度和成果转化，形成对行业转型升级发展的有力支撑。十四五的五年必将是新材料产业变革的五年，也是新材料产业由大国向强国突破、走向高质量发展的五年。 

二、公司分析

公司所处行业地位：

　公司是江苏省科学技术厅和江苏省财政厅授予的江苏省高固含水性聚氨酯树脂工程技术研究中心，是江苏省教育厅授予的江苏省企业研究生工作站，是江苏省人力资源和社会保障厅授予的博士后创新实践基地，是江苏省经济和信息化委员会认定的企业技术中心，是江苏省发展与改革委员会授予的江苏省多功能非离子表面活性剂工程中心，确立了公司技术水平在行业内的优势地位；公司被国家知识产权局认定为国家知识产权优势企业；公司拥有完善先进的产品性能测试设备，被江苏省质量技术监督局、江苏省知识产权局授予“江苏省企业知识产权管理标准化示范单位”；被江苏省质量技术监督局、江苏省市场监督管理局和江苏省发展和改革委员会授予“江苏省质量信用AAA级企业”；公司生产工艺装备先进、齐全，满足工业规模生产需要，达到或超过国外公司的质量水平，生产的产品也已被国内外知名企业应用于其产品中。南京晨化再次成功入库2021年江苏省科技企业的申报工作，成功备案了江苏省民营科技企业；晨化（福州）科技发展有限公司的设立，跨入了另一个新的行业，壮大了公司在技术方面的实力，进一步提升公司研发能力，以利于公司研发资源集聚，提升公司研发能力和水平，增强公司可持续发展动力，推动公司健康有序发展。

【风险提示】

行业需求不及预期，疫情风险。

【免责声明】

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